2018年我国银行业信用风险专题分析研究报告.docxVIP

若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版目录 HYPERLINK \l _bookmark0 投资聚焦 1 HYPERLINK \l _bookmark1 银行资产重分类：一般信用敞口 122 万亿 1 HYPERLINK \l _bookmark4 信用风险评估：非信贷类资产风险平稳上行 2 HYPERLINK \l _bookmark5 贷款：处在改善通道中，拨备足够应对风险暴露 3 HYPERLINK \l _bookmark11 信用债：违约率或将上行，银行整体持仓信用等级较高 4 HYPERLINK \l _bookmark21 非标：流动性收缩不利信用，违约率或将提升 7 HYPERLINK \l _bookmark28 银行需要增加拨备计提么？ 10 HYPERLINK \l _bookmark31 当前估值隐含的预期有多悲观？ 12 HYPERLINK \l _bookmark32 估值倒算：隐含的信用资产问题资产比例 14.4% 12 HYPERLINK \l _bookmark37 估值回溯：已近历史最低水平，寻找风险之锚 14 HYPERLINK \l _bookmark40 风险提示 15 HYPERLINK \l _bookmark41 投资观点：估值修复空间巨大，静待催化剂 15插图目录 HYPERLINK \l _bookmark3 图 1：商业银行资产负债结构图示 2 HYPERLINK \l _bookmark6 图 2：上市银行不良率和关注率 3 HYPERLINK \l _bookmark7 图 3：上市银行逾期贷款与不良贷款偏离度 3 HYPERLINK \l _bookmark8 图 4：拨备对不良贷款和逾期贷款的覆盖率 4 HYPERLINK \l _bookmark9 图 5：上市银行狭义和广义“拨贷比” 4 HYPERLINK \l _bookmark14 图 6：新增信用债违约金额比较 5 HYPERLINK \l _bookmark15 图 7：新增违约主体数量历史比较 5 HYPERLINK \l _bookmark16 图 8：2018 年内信用债到期分布 6 HYPERLINK \l _bookmark17 图 9：2018 年内中低等级民企信用债到期分布 6 HYPERLINK \l _bookmark19 图 10：历年前 5 月信用债负面事件数量统计 7 HYPERLINK \l _bookmark20 图 11：银行理财持有信用债债项评级情况 7 HYPERLINK \l _bookmark22 图 12：商业银行非标资产规模 7 HYPERLINK \l _bookmark23 图 13：资管机构非标资产规模 7 HYPERLINK \l _bookmark25 图 14：理财非标投资处理路径示意图 9 HYPERLINK \l _bookmark26 图 15：2018 年来信托和委托贷款持续缩量 9 HYPERLINK \l _bookmark27 图 16：2017 年末上市银行应收款投资“拨贷比” 10 HYPERLINK \l _bookmark29 图 17：银行风险应对能力测算逻辑 10 HYPERLINK \l _bookmark33 图 18：银行风险损失路径 12 HYPERLINK \l _bookmark34 图 19：银行隐含问题资产比例倒算逻辑 13 HYPERLINK \l _bookmark38 图 20：2011 年至今银行股平均估值 14表格目录 HYPERLINK \l _bookmark2 表 1：2017 年末商业银行表内外业务规模及结构 2 HYPERLINK \l _bookmark10 表 2：26 家上市银行拨备变化 4 HYPERLINK \l _bookmark12 表 3：信用债发行主体分布（分企业属性及债项评级） 4 HYPERLINK \l _bookmark13 表 4：银行持有信用债规模测算 5 HYPERLINK \l _bookmark18 表 5：2018 年新增违约主体债务梳理 6 HYPERLINK \l _bookmark24 表 6：26 家上市银行表内非标资产规模及占比 8 HYPERLINK \l _bookmark30 表 7：银行信用风险测算（26 家上市银行合计口径） 11 HYPERLINK \l _bookmark35 表 8：情景一测算隐含问题资产比例 13 HYPERLINK \l _bookmark36 表 9：情景二测算隐含问题资产比例 14 HYPERLINK \l _bookmark39 表 10：2014-20