武汉市市政建设集团有限公司主体与2018年度第一期中期票据2018年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 武汉市市政建设集团有限公司主体及 “18武汉市政MTN001”2018年度跟踪评级报告 报告编号：东方金诚债跟踪评字 【2018】354号 跟踪评级结果 评级观点 主体信用等级：AA 东方金诚国际信用评估有限公司 （以下简称 “东方 评级展望：稳定 金诚”）通过对武汉市市政建设集团有限公司 （以下简 债项信用等级：AA 称 “武汉市政”或 “公司”）经营环境、业务运营、企 评级时间：2018年7月23 日 业管理以及财务状况的综合分析，认为武汉市近年经济 持续发展，城市基础设施投资呈增长态势，地方市政公 用工程施工企业经营环境较好；作为武汉市国资委下属 上次评级结果 唯一专业化的市政公用工程施工企业，公司施工经验丰 主体信用等级:AA 富，相关资质较为齐全，跟踪期内具有较强的区域竞争 评级展望：稳定 实力；公司市政公用工程业务新签合同金额较大，在手 债项信用等级：AA 合同金额较为充足，为业务持续发展提供了较好支撑； 评级时间：2017年11月17 日 2017年以来，随着BT项目逐步进入回购期，部分回购 资金逐步到位，债务规模有所下降，经营性现金流有所 债项概况 改善。 债项简称： “18 武汉市政 同时东方金诚也关注到，2017年，受钢材、水泥等 MTN001” 原材料价格上涨及BT项目占比下降的影响，公司市政 发行金额：4.50亿元 公用工程业务毛利率有所下降；跟踪期内，公司BT项 存续期：2+N 年，于公司依照 目逐步进入回购期，PPP项目后续仍需投入一定规模资 发行条款的约定赎回之前长期 金，新增B0T项目合同额较大，未来将面临一定的资金 存续，并在公司依据发行条款 压力；跟踪期内，公司有息债务虽然有所下降，但债务 的约定赎回时到期 规模仍较大，负债水平仍较高；公司担保比率较高，存 偿还方式：单利按年付息 在一定的或有负债风险。 综合考虑，东方金诚维持武汉市政主体信用等级为 AA，评级展望为稳定，并维持 “18武汉市政MTN001” 评级小组负责人 的信用等为AA。 朱林 评级小组成员 吕春阳 邮箱：dfjc-gs@ 电话：010 传真：010 地址：北京市西城区德胜门外大街83 号德胜国际中心 B 座 7 层 100088 1 跟踪评级报告 跟踪评级结果 主要数据和指标 主体信用等级：AA 项 目 2015年 2016年 2017年 2018年 1～3月 评级展望：稳定