邢台路桥建设总公司主体与2016年第一期中期票据2018年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 邢台路桥建设总公司跟踪评级报告 评级结果 评级观点 本次主体长期信用等级：AA 邢台路桥建设总公司（以下简称“公司”） 上次主体长期信用等级：AA 是集公路、桥梁、隧道、市政工程施工及相关 跟踪评 上次评 债券简称 债券余额 到期兑付日 业务于一体的交通建设企业。跟踪期内，公司 级结果 级结果 16 邢台路桥 10 亿元 2021/02/04 AA AA 业务经营稳定，项目储备较为充足，在河北省 MTN001 路桥建设领域保持着一定的规模和竞争优势。 本次评级展望：稳定 同时，联合资信也关注到公司应收款项、存货 上次评级展望：稳定 占比较高，资产质量一般，盈利能力较弱等因 评级时间：2018 年 7 月 20 日 素对公司信用水平带来的不利影响。 财务数据 国家“京津冀一体化” 战略的推进将有利 2018 年 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 3 月 于河北地区的公路等基础设施建设的快速发 现金类资产(亿元) 3.10 8.24 12.17 19.36 展，亦有利于公司扩大现有业务规模。同时未 资产总额(亿元) 89.68 102.47 122.02 127.21 来公司将由传统的生产施工型企业向投资生 所有者权益(亿元) 66.38 69.87 72.23 72.63 短期债务（亿元） 7.45 3.31 8.39 10.27 产经营型企业转变，在完成已签约项目的同时 长期债务（亿元） 3.94 20.77 32.76 38.46 继续开发 PPP 市场。公司未来经营有望稳步发 全部债务(亿元) 11.39 24.08 41.15 48.72 展。 营业收入(亿元) 42.44 38.89 39.07 5.83 利润总额(亿元) 4.88 3.78 3.31 0.52 综合评估，联合资信确定维持公司的主体 EBITDA(亿元) 8.05 7.24 6.93 - 长期信用等级为 AA ，并维持“16 邢台路桥 经营性净现金流(亿元) 1.53 1.05 0.37 0.65 MTN001 ”的信用等级为 AA ，评级展望为稳 营业利润率(%) 26.53 23.06 23.27 23.32 定。 净资产收益率(%) 5.48 4.18 3.22 -- 资产负债率(%) 25.99 31.81 40.81 42.91 优势 全部债务资本化比率(%) 14.65 25.63 36.29 40.15 流动比率(%) 277.98 535.32 476.34 537.87 1．跟踪期内，河北省经济稳定发展，固定资 经营现金流动负债比(%) 7.9