EVA在公司绩效评价中应用.docVIP

EVA在公司绩效评价中应用 　　摘要：随着经济的发展，我国企业绩效评价体系已难以适应企业绩效评价的需要，所以将EVA这一理念融合进我国现有的企业绩效评价体系，有利于企业重视资本成本，提高资金使用效率，注重价值创造。因此，本文通过分析EVA绩效，对建立和施行EVA绩效评价体系提出了相应的建议。 　　关键词：EVA；绩效评价；建议 　　一、EVA的相关概述 　　1、EVA的概念 　　经济增加值，英文全称Economic Value Added，简称为EVA。EVA与传统会计利润有所区别，其含义为企业税后净营业利润扣除全部资本成本（债权资本成本和股权资本成本）后的差额利润。差额利润若为正数，代表企业实现了价值的创造，为企业所有者创造了财富，反之，代表企业价值减损，损毁了所有者财富。 　　2、EVA的计算方法 　　EVA计算公式为： 　　EVA=NOPAT-TC×WACC 　　其中，NOPAT为经过调整的企业税后净营业利润，TC是企业的资本占用总额，WACC是加权平均资本成本率。事实上，在EVA的实际应用和计算过程中，还面临着一些困难，主要是因为：（1）企业税后净营业利润不同于传统的会计利润，为了消除根据权责发生制和企业会计准则编制的财务报表对企业真实经营状况的扭曲，需要在计算企业税后净营业利润及资本占用总额时相应调整某些会计报表项目；（2）企业所处行业和自身情况千差万别，加之我国资本市场尚不完善，难以准确判定每个企业的加权平均资本成本率，因此需参考历史上的资本市场数据。 　　（1）税后净营业利润（NOPAT） 　　税后净营业利润=税后净利润+少数股东损益+（营业外支出-营业外收入+财务费用+本期计提的各项准备金十递延所得税负债本期增加额-递延所得税资产本期增加额）×（1-平均所得税税率） 　　（2）资本占用总额（TC） 　　资本占用总额=债务资本总额+股权资本总额 　　债务资本总额=短期借款+长期借款+一年内到期的长期借款 　　股权资本总额=资本总额-债务资本总额 　　=股东权益+少数股东损益+各项准备金+递延 　　所得税贷方余额-（工程物资+在建工程） 　　（3）加权平均资本成本率（WACC） 　　由于我国行业环境差异较大，资本市场尚不完善，难以准确判定不同行业的加权平均资本成本率，本文参照国务院国有资产监督管理委员会于2012 年12 月 26 日发布的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法（国资委令第 30 号）》，暂定EVA计算方法中的加权平均资本成本率为5.5%①。 　　二、EVA绩效评价的优势和局限性 　　1、EVA绩效评价的优势 　　EVA绩效评价的优势主要有以下几点： 　　①EVA绩效评价指标真实准确地反映了企业经营业绩。EVA绩效评价指标最显著的特点是全面考虑了企业资本成本，包括债权资本成本和股权资本成本。EVA绩效评价指标对传统会计利润进行了改进，认为只有当企业创造的价值扣除全部资本成本后有所剩余时才说明企业创造了财富，否则就是毁损了企业的所有者财富。 　　②EVA绩效评价指标强调经济利润，是对会计利润的改进。财务报表中的会计利润是依据权责发生制和企业会计准则来计算的，其中具有很大的人为主观因素，比如盈余管理和人为修饰等，而EVA绩效评价指标更强调经济利润，在计算过程中对会计数据进行了调整，尽可能地排除了人为因素的干扰，从而更加准确地反映了企业的经营绩效，是对会计利润的改进。 　　③EVA绩效评价指标促使企业的经营者与所有者目标趋于一致。EVA绩效评价指标能够有效激励企业经营者，促使企业经营者树立这样一种意识，即股权资本成本的使用是有偿的，从而在企业的经营决策中尽可能地节约经营资产成本，合理利用资产，以企业价值最大化为经营目标，努力寻求企业价值和股东财富的同步可持续增长，从而与企业所有者的目标趋于一致。 　　④EVA绩效评价指标注重价值创造和可持续发展，避免企业短期行为。EVA绩效评价指标能够激励企业的经营者注重价值创造和可持续发展，从而自觉地避免一些短期行为，比如盲目跟风投资和盲目扩大生产规模等，更加关注企业的人力资源储备、品牌建设、形象维护等，从而实现企业持续健康发展。 　　2、EVA绩效评价的局限性 　　首先，EVA指标是一个绝对指标，资产规模不同的企业所计算形成的EVA值不具备可比性，因此EVA无法反映出资本规模的差异。其次，EVA的计算依赖于会计报表，易受会计报表的影响，企业经营者可能会操纵财务数据，即使在计算过程中调整了会计报表项目数据，信息扭曲的情况依然存在。再次，EVA计算过程中需调整相关会计报表项目，加大了计算难度及复杂性，违背了成本效益原则，阻碍了其实际应用。最后，EVA绩效评价指标缺乏一套科学有效、统一完整的标准，在实际应用过程中容易引