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上市公司客户信息披露的现状及影响因素研究 　　【摘 要】 客户作为企业重要的利益相关者之一，越来越多地受到理论界、实务界和相关监管机构的重视。文章通过系统整理证监会历年发布的“年度报告的内容与格式”准则规定，明确了我国上市公司客户信息披露的三种形式，并手工收集了我国2007年到2014年所有A股上市公司的客户信息披露数据，分年度和行业进行描述性统计，最后实证分析了客户信息披露的影响因素。研究结论可为相关监管机构了解客户信息披露现状提供大数据支撑，也可为学术界进行客户供应商研究提供最基本的数据基础。 　　【关键词】 客户信息披露； 上市公司； 描述性统计； 影响因素分析 　　中图分类号：F230；F275 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2016）10-0066-04 　　客户作为企业重要的利益相关者之一，能全方面影响企业的经营活动及其在资本市场上的表现[ 1 ]。近几年，越来越多的学者探讨客户对上市公司的影响，证监会等相关监管机构也越来越关注客户信息在我国上市公司年度报告中的披露。总体而言，证监会从2001年起开始要求上市公司披露其前五名客户的销售占比合计数，从2009年起开始鼓励上市公司披露其前五名客户的具体名称或销售金额等信息。那么，我国上市公司关于客户信息的披露现状如何？多少公司披露了其客户的具体名称或销售金额？为此，本文梳理了证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号――年度报告的内容与格式》及《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第30号――创业板上市公司年度报告的内容与格式》中对客户信息的披露要求，对我国2007年到2014年所有A股上市公司关于客户信息的披露情况进行了描述性统计，并进一步分析了哪些因素影响上市公司对客户信息的披露行为，以期为监管机构了解客户信息的披露现状提供大数据支撑，也望为学术界进行客户供应商研究提供基本的数据基础。 　　一、客户信息披露的准则要求 　　我国A股上市公司主要在主板、中小板和创业板三种股票交易市场参与交易，其中，主板和中小板属于“一板市场”，创业板属于“二板市场”。对于不同市场的上市公司，证监会对其年度报告的披露要求不同：《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号――年度报告的内容与格式》主要适用于主板和中小板上市公司；《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第30号――创业板上市公司年度报告的内容与格式》主要适用于创业板上市公司。为此，本文区分两类市场梳理了证监会在不同年份对上市公司客户信息的不同披露要求。 　　数据显示：（1）对于“一板市场”，证监会从2001年起开始要求主板和中小板上市公司披露其前五名客户销售占比合计数，从2009年起开始鼓励主板和中小板上市公司披露其前五名客户的具体名称或销售额等信息。这说明证监会越来越重视客户信息的披露，且不同于美国SFAS No.131强制要求企业披露主要客户（销售占比超过10%）的名称和销售占比[ 2 ]，中国对客户名称信息的披露政策尚处于探索阶段。（2）对于“二板市场”，除了前五名客户销售占比合计数以外，证监会还要求创业板上市公司披露销售比例超过30%的单一客户的名称、销售金额及所占比例。这说明证监会对创业板公司的客户信息披露要求更高。（3）证监会从2013年起开始要求所有上市公司在“重大风险提示”处披露单一客户依赖等可能对公司未来发展战略和经营目标产生不利影响的重大风险因素，这说明证监会对单一客户依赖风险的关注力度逐渐提升。 　　二、我国上市公司客户信息披露的描述性统计 　　根据上述整理，可以看到，我国证监会强制要求上市公司在其年度报告中披露其前五名客户销售占比合计数，鼓励披露其前五名客户的具体名称和销售金额。那么，我国上市公司对客户信息披露的情况如何？通过手工整理我国2007年到2014年A股所有2 616家上市公司的16 707份年度报告中客户信息数据，发现我国客户信息披露主要有以下三种情况：（1）未披露前五名客户销售占比合计数；（2）只披露前五名客户销售占比合计数；（3）既披露前五名客户销售占比合计数，又披露前五名客户的具体名称或销售金额。其中，第一种方式不符合准则要求；第二种方式符合准则强制性信息披露要求；第三种方式既符合强制性信息披露要求又包含自愿性信息披露。值得注意的是，披露了前五名客户的具体名称或销售金额（即披露了自愿性客户信息）的企业往往也披露了其前五名客户的销售占比合计数（即披露了强制性客户信息）。 　　本文分年度统计了我国A股上市公司客户信息披露情况，表1中第（1）至（6）列为强制性客户信息披露情况，即上市公司在年度报告中披露公司前五名客户销售占比合计数的样本数量及其占总体上市公司的比例；第（7）至（12）列为自愿性客户信息披露情况，即上市公司在年