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监管沙箱比较研究与分析进展实践经验与启示 　　摘 要：对金融科技实施“监管沙箱”政策是平衡金融创新和管控风险的大胆尝试和创新，各个国家与地区在“监管沙箱”的适用对象、准入标准、宽免政策、测试边界、消费者保护、落地机制等进行了积极探索与尝试。我国应借鉴“监管沙箱”先进经验，科学衡量“监管沙箱”的利弊，探索适合我国国情的“监管沙箱”运行机制，正确处理金融创新与金融监管之间的平衡。 　　关键词：金融科技、监管沙箱、金融创新、消费者保护 　　中图分类号：F832.2 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2017（10）-0018-07 　　随着金融科技的快速发展，金融创新不断加快，金融新产品、新模式、新业态不断出现，传统的金融生态环境面临挑战，由此带来的金融风险、监管不确定性、消费者保护等问题也逐渐凸显，各个国家与地区金融监管普遍面临着支持创新与防控风险的问题。在金融创新和风险管控之间做好平衡需要监管者在监管理念、监管制度以及监管工具等方面进行创新，以不断提高监管决策的前瞻性与科学性。英国作为金融科技发达国家之一，率先提出并对金融科技实施“监管沙箱”政策，可视为平衡金融创新和管控风险的一次大胆尝试和创新，得到各国与地区的肯定和仿效。美国、澳大利亚、新加坡、马来西亚等国家以及我国香港、台湾地区陆续推出了各自的“监管沙箱”。学习和借鉴各个国家与地区的“监管沙箱”政策，对加强我国金融科技监管和消费者保护具有重要意义。 　　一、“监管沙箱”简介 　　（一）“监管沙箱”的概念 　　沙箱（又称“沙盒”、“沙盘”）是一种含沙容器，在里面用沙子构建的一切都可以推倒重新布置。此概念经常被引申到军事、计算机等领域进行使用，指的是一种进行试验推演的环境。英国金融行为监管局将其概念引申到监管领域，提出了“监管沙箱”概念。“监管沙箱”指监管机构为金融机构或金融科技公司测试创新产品提供的监督机制和政策环境，使用“监管沙箱”的公司可以测试创新产品而不需要担心因此带来的监管后果。 　　（二）“监管沙箱”的特点 　　一是现实测试，又称市场测试（in-market testing）、生产环境测试（testing in production Environment）。“监管沙箱”的测试在现实环境下进行，参加测试的都是现实市场的消费者，监管逻辑以风险可控、保护消费者权益为中心、支持真正的金融创新。二是法规宽免。需要进入“监管沙箱”测试的金融产品和服务一般都与现有法规冲突或在适用方面存在不确定性，监管机构会事先规定“监管沙箱”中此类法规的宽免，监管工具和监管制度使现有的监管体制更加宽松，更具弹性和灵活性。三是风险可控。“监管沙箱”一般会在测试的产品交易量、消费者数量、测试时间等方面进行限制，同时加强风险防范和消费者保护，消费者不会因沙箱测试而丧失或减免各类原本享有的权益。四是监管者与测试者之间有着良好的合作机制和互动关系。监管机构和“监管沙箱”中的公司密切合作，共享测试信息和结果。监管者需要借助创新者了解创新，创新者需要监管的支持和有效监管来更好地践行创新，从而确立市场主体与监管者有效的沟通方式，让监管者更好地把握未来趋势，了解创新，提高监管的有效性。五是公平公正公开的申请标准，以及透明的信息披露制度，监管者对市场主体公允对待，力求保持公平与透明。 　　（三）“监管沙箱”的理念 　　“监管沙箱”的核心理念在原则性要求的基础上，给予金融创新一定的灵活性，为金融科技创新产品和服务的测试提供安全区域。因此，“监管沙箱”旨在通过降低监管门槛和成本，将金融创新纳入一个可控的监管框架，降低创新成本，达到推进创新的目的，同时避免消费者直接面对金融创新风险，确保创新产品与服务测试带来的风险不会转嫁给消费者，可待确定测试成功之后再大规模推广。从金融科技行业看，“监管沙箱”能够减少监管不确定性与滞后性，使科技金融公司得以在最短时间内推出其产品，缩短创新产品进入市场的时间，有利于其尽快获取融资，推动行业整体发展；从消费者方面看，“监管沙箱”既能保障参加测试的消费者体验到最新的金融产品与服务，又有利于通过消费者的测试发现金融科技产品存在的缺陷，督促金融科技公司改进其产品与服务，引导金融创新向有利于消费者的方向发展；从监管机构方面看，“监管沙箱”能扩大监管视野，丰富监管手段，帮助监管机构把握创新产品的最新动态、运行机制及风险，推动法规完善，建立完善消费者保护措施，使监管跟上创新的步伐。 　　二、“监管沙箱”的最新进展 　　（一）美国：“监管沙箱”初具雏形 　　美国消费者金融保护局（CFPB）坚信金融市场有效运行的条件是：市场允许各类从全新角度解决问题的金融创新进行开放竞争。2012年11月CFPB启动项目催化计划，该计划从开始就非常注重与金融创新者、市场监管者以