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中国外汇储备保值增值的建议 　　摘要本文分析了中国外汇储备的现状及其面临的一些挑战问题。在讨论中国目前持有外汇储备的实际状况的基础上,对于中国外汇储备增值保值给予一些建议。 　　关键词外汇储备 增值保值 　　中图分类号:F812文献标识码:A 　　 　　1 中国外汇储备的积累现状 　　外汇储备(Foreign ExchangeReserves )是国际储备的重要组成部分,所谓的国际储备,一般来说是一国政府直接持有的用于弥补国际收支逆差与维持汇率稳定的在国际间可以普遍被接受的流动资产。根据IMF《国际收支手册》第五版的解释,这部分流动性资产主要包括:黄金、特别提款权(SDR )、储备头寸以及外汇储备等。国际储备的主要特点是官方持有性、自由兑换性与普遍接受性。 　　改革开放初期,中国外汇储备数量较少,1979年仅为8. 4亿美元,1990年才首次超过100亿美元。自1994年外汇管理体制改革以来,中国外汇储备开始进入高速增长期。根据国家外汇管理局公布,截止到2009年9月,中国外汇储备将达到22725.95亿美元。并且世界银行预计,截至09年底中国外汇储备将达到2.376万亿美元。从国际收支平衡表上可以看出,双顺差是中国外汇储备持续增长的直接原因。外汇储备规模的大幅度增长,能提高政府的清偿能力,在当今游资肆虐的世界,可以具有某种威慑作用,防范外部金融风险,提高中国对世界经济变化的适应能力,同时,为中国企业境外融资提供一种信心支持,可以降低企业的融资成本。 　　2 巨额外汇储备引起的问题 　　在对外汇储备的研究过程中,我们可以看出,随着外汇储备的持续增长以及规模的居高不下,提高了外汇储备管理的难度,使中国外汇储备的经营风险也越来越大,对于原先的外汇管理方法需要改进,并在原来的基础上加大了外汇储备的增值保值的要求。 　　首先,中国国情和中国五千年根深蒂固的思想影响着中国外汇储备的不断增加。近年来国际收支平衡表上一直出现“双顺差”,“双顺差”带来巨额外汇储备的积累,不合理的外汇储备会导致国民的福利。如果储备投资到国外投资收益不如国内投资收益高,则会造成有限资源的闲置。 　　其次,汇率的讯息万变,使得高额外汇储备可能给中国带来巨大损失。外汇储备过快的增长会造成本币升值压力,而外币贬值。从而产生连锁效应,影响国家宏观经济的调控。 　　第三,中国外汇储备的结构虽然没有明确公布但据估计中国外汇储备中有70%左右是美元,10%左右是日元,20%为欧元和英镑。从结构可以看出外汇储备结构单一,2000年之后美元大跌,特别是金融危机后,中国外汇储备在账面上贬值非常的严重。而且约占60%比例、高达数千亿美元的外汇储备以美国国债和债券形式存在,这样使得我国的外汇储备缺乏流动性,不稳定且风险高。 　　3 外汇储备保值增值的建议 　　由于中国出口的商品大多为初级产品,所以巨额外汇储备是靠中国廉价劳动力和资源换来的。而由于美元的贬值导致了外汇储备的缩水,表明了外国免费的占用了我们的免费劳动力和资源。所以只有使外汇保值增值,才能使中国经济健康快速的发展。笔者认为,外汇储备的保值增值是指外汇的盈利性需求。盈利性需求是指利用外汇储备进行国际金融市场投资或者用于风险管理,以获得更高收益或者降低风险水平的需求。 　　第一,根据为了确保我国外汇储备的稳定,我们一定要采取措施,保证外汇储备合理有序的增长,改变中国一些重商主义的想法。扩大内需尤其是居民消费需求着手。只有采取这样一系列的利民措施,才能提高国内消费。不能盲目地引进外资,要有要求、有技术的引进。改变改革初期的引资观念,不重复引进低效外资。这样才能保证国际收支平衡表更加合理,外汇规模合理增长。 　　第二,2007年3月16日两会结束后,温家宝总理回答提问时说,“我们是要组建一个外汇投资机构,这个机构是超脱任何部门的,依照国家的法律来经营外汇,有偿使用,接受监管,保值增值。”这证明了国家非常的重视外汇储备的保值增值。所以根据外汇管理局一些机构设置中可以得到建设外汇投资机构的启发。外汇储备经营本着“吸收经验、提供参照、以我为主、不断拓展”的理念,逐步将部分资产委托给国际上较为先进的资产管理机构拓展投资。目前外汇储备委托的外聘经理,均是市场知名度较高、资产规模较大、全球排名靠前的资产管理机构。委托外聘经理有利于学习先进的技术和经验,培养和锻炼储备经营队伍,利用外聘经理在拓展新市场、新产品、新策略等方面的优势。同时,外汇储备经营高度重视对外聘经理的风险管理,将外聘经理纳入整体风险管理框架,密切监控其经营活动。为保障外汇储备资产的安全性,发挥我们在成熟投资市场大规模经营的比较优势,外汇储备经营坚持以自主经营为主。我们建立的外汇储备管理局可以借鉴国际先进管理机构,吸引优秀人才进行自主的外汇风险管理