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中国外汇储备的发展现状及利弊分析 　　【摘要】我国已经成为世界上外汇储备最多的国家，高额的外汇储备给我国带来了各方面的好处，但我们也应该清醒地认识到，庞大的外汇储备背后，也给中国经济发展带来了一些问题。本文从分析外汇储备居高不下的原因入手，分别详细介绍了外汇储备带来的正面和负面效应。 　　【关键词】外汇储备 外汇市场 经济发展 　　 　　外汇储备是构成一国国际储备的重要部分，是衡量一国国际清偿力的重要指标，同时对于平衡国际收支、稳定汇率等方面起着重要的作用。纵观改革开放三十多年来的历程，中国外汇储备的增长大致经历了“零储备”、“百亿储备”、“千亿储备”三个发展阶段。 　　一、中国外汇储备的居高不下现象 　　1996年底，中国与国际货币基金组织达成协议，执行第八条款，即实现人民币经常项目的可自由兑换，这标志着企业和居民有了更多持有外汇存款的机会。这一年，中国外汇储备余额首次突破1000美元，2005年又大幅度增加到了8000亿美元。以这种速度发展，2009年6月末，国家外汇储备余额为21316亿美元，首次突破2万亿美元大关。2010年6月中国的外汇储备规模达到了24542.75亿美元，连续几年保持外汇储备世界第一的地位。 近几年，中国外汇储备高速增长的原因主要有以下几点： 　　第一，巨额的贸易顺差。改革开放以来对外贸易一直是中国经济发展的主要动力，成为了使经济增长的三驾马车之手，中国对外依存度一度达到60%。巨额贸易顺差造就了外汇储备的超常增长。 　　第二，外国对华投资的增长。在过去，中国一直凭着市场的巨大潜力吸引外资，中国对外开放30多年来，累计吸收外商直接投资约10600亿美元，利用贷款3400亿美元。外商投资增加必将增加用外汇结算的交易，则外汇在中国就会增多，这进一步导致外汇储备的剧增。 　　第三，外国贷款的持续增多。中国利用外国政府贷款始于1979年，1979～2000 年，中国借用外国政府贷款累计生效额327.416亿美元。借用外国政府贷款一直是中国利用外资的重要组成部分，作为中国经济发展中不可替代的角色。 　　第四，国外大量的“热钱”流入。目前，中国整体外汇金融资产的异常变化，明显超出外汇储备部分的外汇金融资产，存在着大量“来路不明”的“热钱”，这显示在人民币升值预期的诱惑下，“热钱”的回流助推了中国外汇金融总资产规模的剧增。 　　二、中国外汇储备高的有利影响 　　第一，平衡国际收支，保证对外支付。储备可以调节国际收支的平衡，当出现国际收支逆差时，可用外汇储备来弥补逆差；当国内总需求大于总供，即宏观经济不均衡时，此时，政府可利用外汇刺激进口，调节总供给与总需求的矛盾，从而促进宏观经济的均衡。 　　第二，改善国际形象，提高融资能力。外汇储备的增加不仅能提高该国的宏观调控能力，而且还有利于维护国家在世界上的信用，因为高额外汇储备是综合国力的标志，是一国经济发展好的体现，它可以提高中国在经济交往中的信用等级，赢得各国对中国发展的肯定和合作的信任，这有助于拓宽国际贸易、吸引海外投资、降低融资成本，增强融资能力。 　　第三，干预外汇市场，稳定本币汇率。当拥有的外汇储备高时，说明本国的经济状况好，偿债能力强，货币坚挺，则本币会被看好，汇率保持稳定。而且若汇率波动，政府可利用外汇储备在外汇市场干预汇率，使之达到稳定状态。 　　第四，增强综合国力，保障金融安全。较为充裕的外汇储备有利于维护中国经济金融安全。近年来，充裕的外汇储备在维持国际支付能力，防范和化解国际金融风险，维护国家经济金融安全等方面发挥了重要作用，有力地保障了国民经济健康稳定发展。在此轮国际金融危机中，外汇储备抵御危机冲击的表现尤为突出。另外，回顾1997年的东南亚金融危机，正是中国的大规模外汇储备才帮助香港顺利渡过难关，减少其受危机的侵害。 　　第五，充足的外汇储备便利企业对外开展经济交往活动。在外汇储备较为充裕的情况下，企业用汇购汇需求得到充分满足。如企业对外投资，只要是企业在经济上可行，就可以用人民币购汇投资，为企业“走出去”提供充足的资金保障；企业进口、外债等对外支付也同样能得到保障和满足。 　　三、中国高外汇储备的负面影响 　　外汇储备是一国金融实力及应对国际风险能力的体现。发展中国家出于其对宏观经济的诸多有利影响，往往会持有大量或者说是超常规的外汇储备。但是，大量的外汇储备也并非总是多多益善，中国外汇储备的超规模急剧增长对中国经济的发展产生了许多冲击影响，具体表现如下。 　　第一，提高了中国央行对冲的执行成本，削弱了货币政策的独立性和调控的有效性。在有管理的浮动汇率体制下，央行承担着无限度回购外汇资金的责任，因为随着出口增长，外汇储备增加，外汇占款投放量不断加大，央行此时必须大力度回笼市场中多余的货币以达物价稳定之目