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利率市场化改革对经济影响分析 　　摘 要：原有的利率管制严重阻碍了我国金融市场的发展，对此我国政府和央行启动了利率市场化改革。本文从利率市场化改革的主要影响以及我国利率市场化实施改革的有关问题进行分析，并提出了有效解决利率市场化改革的相关对策和建议。 　　关键词：利率市场化；商业银行；宏观经济政策 　　2013年7月，我国中央人民银行对贷款利率实现全面开放，并取消了贷款利率下限和票据贴现利率方面的限制，也就是说，贷款市场已经转变为利率市场化模式。而在2015年5月11日，人民银行决定结合下调存贷款基准利率，将存款利率浮动区间的上限扩大至基准利率的1.5倍。存款利率浮动区间上限的进一步扩大，是我国存款利率市场化改革的又一重要举措。这不仅拓宽了金融机构的自主定价空间，有利于进一步锻炼金融机构的自主定价能力，促进其加快经营模式转型并提高金融服务水平；也有利于资金价格更真实地反映市场供求关系，推动形成符合均衡水平和客户意愿的储蓄结构，进一步优化资源配置，促进经济金融健康发展。因此本文从利率市场化改革带来的影响进行分析讨论。 　　一、利率市场化改革的理论基础 　　在我国利率市场化改革研究过程中所参照的最主要的理论依据就是金融发展理论。人民币存款利率市场化的内涵为：由市场供应和基于双方的资金需求来决定利率水平，存款利率市场化其实质是金融机构行使自由裁量权，通过市场机制自主调节利率水平。当前市场资金价格的重要组成之一就是利率水平，它能够在资源配置中起到基础性调节作用，是金融机构应该重视的关键点。中国利率市场化是改革进程的一步，自然是要充分发挥市场机制的作用，由市场利率来实现资本流动和资本配置的优化配置。宏观方面还是政府中央银行市场操作存款基准利率，从而侧面的影响其他金融产品的定价。 　　市场化改革能够减轻商业银行的负利率压力、疏通货币政策传导机制、优化资源配置等问题，对中国利率市场化改革的健康有效发展具有极强的现实意义。 　　二、利率市场化改革的主要影响 　　1.对商业银行的影响 　　（1）加大银行之间的竞争 　　利率市场化改革放开了对利率的限制和约束，由于银行经营需要大量资金存款，那么就会在市场竞争中制定高于其他竞争对手的存款利率，并以其来吸引更多的存款，造成存款利率的大幅提高。贷款者由于资金供给方较多，其选择的范畴也加大，在选择银行时自然选利率较低者，因此，贷款利率在市场竞争中反而被拉低。然而对我国实际金融情况分析，由于银行在国家经济发展中起到主导作用，国企对贷款利率高低并不敏感。因此，贷款利率可能不降反增，但存款利率却依然在逐渐提高。由此得出，银行之间的竞争是确实存在的。 　　（2）增加了商业银行的经营风险 　　从理论上分析，利率市场化实施使得利率由市场机制自主决定，这从很大程度上加大了对利率变化的预测难度，进而影响银行经济收益情况。而且随着市场经济的不断变化，逐渐加大银行经营成本，导致经营收益的不确定性提高，增强经营风险。当前我国商业银行盈利模式以存贷款业务为主，利率市场化改革会造成利差大幅度下降，降低我国商业银行的收益。除此之外，我国实施利率市场化改革，还会导致银行之间为争夺客户而产生激烈的竞争，容易致使银行经营风险防控失效，增加贷款项目的违约机率。 　　例如，以2015年银行发行的3个月理财产品、3个月定存、一年期定存、互联网金融等，这些金融产品的年化利率对比如下表所示： 　　由上表可见，如果实行利率市场化，按照市场竞争的均衡原则，银行的3个月定存，应当达到5%的水平，才能够满足投资者的需要。但是如果不想牺牲流动性，那么投资者至少需要4.25%的收益率，才会去选择银行3个月定存。所以利率市场化下，银行3个月定存年化利率至少提高2.4%左右。而根据资料2014年工行净息差为2.66%，经过估算，利率市场化使银行至少要损失2.4%%左右的净利息，可以得出利率市场的变化会给银行带来巨大的经营风险。 　　2.对中小企业融资和区域经济的影响 　　利率市场化改革，会使中小企业的贷款利率上升。这样在中小企业能偿还贷款的前提下，银行对中小企业放贷的积极性会增加。为了提高效益，从而扩大劳动力需求，使得中小企业的雇员能提高收入。综合以上，利率市场化对解决中小企业融资难的问题一定的作用。 　　另外在区域经济方面，利率市场化进一步推动了金融领域的市场机制改革，使其更加规范，更加强调通过市场竞争来进行资源优化配置，以促进金融体系和国民经济运行效率的提高。但是，这可能会导致公平原则被损害。 　　利率市场化改革后，商业银行有了对资金价格的自主定价权，可以根据风险等级和资金使用效率来自主定价。出于资本获利的本能，现今地理位置已经不能阻碍资金的流动，这导致资金偏重于高回报率且风险较小的地区和产业。形成融资便利-市场繁荣-融资