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加快发展产业投资基金思考 　　[内容摘要]发展产业投资基金对于引导社会资金投资于我国成长性好的基础产业和支柱产业发展具有十分重要意义。本文从产业基金的建立、运用、管理、风险防范等方面进行了论述。 　　[关键词]产业基金；运作管理；积极探索 　　[作者简介]高栋章，河北省建设投资公司总会计师，高级会计师 　　 　　产业投资基金，是指一种对未上市企业直接提供资本支持。并从事资本经营与监督的集合投资制度，即由不确定多数投资者出资设立产业基金公司，委托产业基金管理人管理和运用基金资产，委托产业基金托管人托管基金资产，投资收益按投资者的出资股份分享，投资风险由投资者共担。是一种主要对国民经济的基础产业、支柱产业、关键行业以及高成长性企业直接提供资本支持与服务，并从事资本经营和监督的集体投资制度。 　　 　　一 　　 　　发展产业投资基金，对于促进我国基础产业和支柱产业发展具有十分重要的意义，而且有利于解决当前我国社会经济发展中存在的一些现实问题。 　　1，发展产业投资基金有利于建立投资风险约束机制，降低投资风险。发展产业投资基金可以促进产业资本和金融资本的融合，减轻商业银行贷款压力与风险，消除经济发展中的泡沫成分，从而在一定程度上防范和化解金融风险。过多的泡沫经济会引起金融动荡，目前证券投资基金难以达到参与公司管理所需的控股比例，仅仅起到在一定程度上稳定股市的作用。而产业投资基金通过对未上市企业的股权投资，培育企业经过初创期、成长期、发展期，进入成熟期后。帮助企业上市，也可以通过对未上市企业理性地扶植，抬升股票的内在价值，减少股市的不稳定成分。另一方面，产业投资基金以股权投资方式降低了企业的负债率，从而降低了企业由于高负债率可能引发的投资风险。 　　2，发展产业投资基金有利于促进现代企业制度得形成。目前，我国部分股份制企业在形式上是规范的。但实质上离要求还有很大差距。在指导思想上没有为公众利益着想的观念，不尊重小股东，只为少数股东或法人股东考虑利益。而投资基金作为中小股东的集中代表，可以作为集合参加股东大会，行使股东权利，还可以监督企业经营。同时由于产业基金的投向冀中于专门行业，其管理人大多是该行业的专家，他们可以对企业的经营提供意见，帮助企业改善经营管理，从而促进企业尽快向现代化制度要求的形式转化。 　　3，产业投资基金可以提供基础设施建设所需的资金，可以缓解资金形成与资金供给的机制性障碍，解决基础产业的资金需求。产业投资基金也是一种重要的融资工具，是将居民储蓄转化为投资的有效机制，其筹资功能是它的一种主要功能。发展产业投资基金能有效聚集企业和社会的闲散资金投资到急需资金的实业领域，提高全社会的资金利用率。缓解结构性资金供求矛盾。它还是一种长期投资工具，长期投资项目是现阶段产业投资基金的选择，因此，产业投资基金可以提供长期的投资建设资金。 　　4，产业投资基金可以降低项目融资成本。根据基础产业的特征，基础设施建设适合的筹资方式被认为是贷款、债券、项目融资等，而我国用于重点建设项目和基础设施建设资金主要来源于发行各类债券。由于债券利率比同期银行存款利率高，在计息方面也实行比银行存款优惠的条件。因此，对于作为债务人的国家和企业来说，在筹资的同时，也付出了较高的成本。而产业投资基金不同于债务性融资，可以充实资本金，降低负债率，减轻债务负担，降低融资成本。 　　5，发展产业投资基金可以增加投资规模，有利于促进高新技术等新兴产业的发展。通过发展产业投资基金加大对高新技术产业的资本金投人，可以直接增加对投资品种的需求和培育新的经济增长点，从而促进投资适度增长，扩大国内有效需求。 　　21世纪是以高新技术产业为代表的知识经济时代，一国的综合国力主要体现在科学技术水平及其产业的推广应用上。由于我国资金投入不足制约了高科技产业的发展，美国90％的高新技术产业是靠创业基金形式发展起来的，这也是国外先进发达国家的经验，因此发展产业投资基金是加快我国高新技术发展，促进产业结构升级的一个有效途径。 　　 　　二 　　 　　从目前情况来看，发展产业投资基金又有很多有利条件。 　　1，决策部门总体上支持发展产业投资基金，国家有关部门也正在尽快制定基金管理办法。发展产业投资基金，国家将考虑制定一系列政策，从税收、财政等角度给以政策支持，投资公司发展基金将会从中获取政策上的便利。 　　2，地方政府也支持发展产业投资基金。产业投资基金可以解决地方资金缺口，缓解资金需求与供给的矛盾，减轻财政负担，发展基础设施建设，这正是地方政府所期望的，也是他们发展基金的最主要的目的。产业投资基金还可以协调发展产业建设，促进投融资体制改革，产业投资基金的这种客观上的作用也是符合地方政府宏观调控的目的，使政府乐于用这种经济手段去调控经济。产业投资