唐山三友化工股份有限公司主体与2017年第一期中期票据2018年度跟踪评级报告（联合资信）.pdfVIP

跟踪评级报告 唐山三友化工股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 资信”）对唐山三友化工股份有限公司 （以下 简称 “公司”）的评级结果反映了公司作为国 债项信用 跟踪评 上次评 内大型综合性化工生产企业，在产品结构、规 债券简称 余额 到期兑付日 级结果 级结果 模与循环经济、工艺技术及研发水平等方面具 17 三友化工 10 亿元 2020/ 11/21 AA+ AA+ 备的优势。跟踪期内，公司营业收入和利润规 MTN001 模均实现明显增长，非公开发行股票后债务负 跟踪评级时间：20 18 年6 月29 日 担明显下降；同时，联合资信也关注到公司主 要原材料价格持续上涨、粘胶短纤毛利率持续 财务数据 下降等因素可能对公司信用水平带来一定不 项目 2015 年 2016 年 2017 年 18 年3 月 利影响。 现金类资产(亿元) 30.98 31.89 44.11 42.36 资产总额(亿元) 203.47 210.01 240.90 241.44 未来随着公司在建工程的建成投产，公司 所有者权益(亿元) 68.11 74.56 106.33 110.96 经营规模将进一步扩大，规模生产带来的成本 短期债务 （亿元） 56.57 68.27 47.35 47.23 长期债务(亿元) 44.99 27.67 37.04 37.57 优势将更加明显，公司整体竞争力有望增强。 全部债务(亿元) 101.56 95.94 84.39 84.80 联合资信对公司的评级展望为稳定。 营业收入(亿元) 136.94 157.57 201.96 47.26 公司经营活动现金流入量和 EBITDA 对 利润总额 (亿元) 5.28 10.78 25.44 5.60 EBITDA(亿元) 19.09 24.56 39.16 -- 公司存续债券的保障能力强。 经营性净现金流(亿元) 9.83 13.44 14.74 4.31 综合评估，联合资信确定维持公司的主体 营业利润率(%) 20.98 23.81 26.24 24.16 净资产收益率(%) 5.64 10.74 18.94 -- 长期信用等级为AA+ ，评级展望为稳定，并维 资产负债率(%) 66.52 64.50 55.86 54.04 + 持“17三友化工MTN001 ”的信用等级为AA 。 全部债务资本化比率(%) 59.86 56.27 44.25 43.32 流动比率(%) 57.43 51.76 76.37 78.95 经营现金流动负债比(%) 11.27 12.85 15.60 -- 优势 全部债务/EBITDA(倍) 5.32 3.91 2.16 -- 1．公司是国内大型综合性化工企业，产品涵 EBITDA 利息倍数(倍) 3.