华晨汽车集团控股有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告 (大公国际).pdfVIP

跟踪评级说明 根据大公承做的华晨集团存续债券信用评级的跟踪评级安排，大 公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分 析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。 基本经营 （一）主体概况 华晨集团于 2002 年 9 月根据辽宁省人民政府《关于同意设立华 晨汽车集团控股有限公司的批复》（辽政【2002】196 号）正式成立。 2016 年 6 月，根据辽国资产权【2016】71 号文件，辽宁省人民政府 国有资产监督管理委员会（以下简称“辽宁省国资委”）将公司股权 的 20%无偿划转至辽宁省社会保障基金理事会（以下简称“省社保基 金会”）。根据辽宁省国资委与省社保基金会的约定，由辽宁省国资 委受托代省社保基金会行使出资人权利，公司原有管理关系不调整， 企业类型由“有限责任公司（国有独资）”变更为“有限责任公司（国 有控股）”。 截至2018年3月末，公 司注册资本8亿元，辽 宁省国资委持有公司 2016年6月辽宁省国 80%的股权，为公司实 资委将公司股权的 际控制人。 20%无偿划转至辽宁 2002年9月成立辽宁 省社会保障基金理事 省人民政府为公司唯 会。 一出资人。 图1 公司历史沿革 数据来源：根据公司提供资料整理 公司按照《公司法》的一般规定和有关国有企业的规定，并结合 公司的实际情况，建立了由董事会、监事会和总裁领导的经营管理层 组成的治理架构，形成了决策机构、监督机构和管理层之间的协调制 衡机制。董事会是公司的经营决策机构，监事会负责监督董事会的决 7 策行为及其落实，总裁负责公司的日常生产经营管理工作。完善的法 人治理结构和一整套管理制度，保证了公司的管理和运营效率。 （二）盈利模式 公司是以整车和零部件的研发、制造和销售为主营业务的大型汽 车生产企业。截至 2018 年 3 月末，公司具有年产 103 万辆汽车的生 产能力，已连续多年跻身于国内十大汽车生产企业行业。公司产品具 有较高的品牌知名度，旗下的轿车品牌“中华”、商用车品牌“金杯” 和合资品牌“华晨宝马”均是“中国驰名商标”。整车制造板块是公 司收入的主要来源，2017 年占营业收入的 78.50%，零部件销售收入 规模较小。未来整车制造板块仍将是公司的核心发展板块，主业收入 及利润水平将保持稳定增长。 2% 20% 78% 整车制造 汽车零部件 其他业务 图2 公司2017 年业务构成情况（%） 数据来源：根据公司提供资料整理 公司根据自身情况制定了“十三五”期间的发展战略，引领公司 自主品牌的腾飞，并将公司打造成为中高端乘用车、商务车的领军企 业，力争到 2020 年实现整车销售 110 万辆。在产销量实现突破的同 时，公司计划进一步丰富现有的产品线，开发或引进 C 级车等多个车 型，并扩建与之配套的包括发动机、底盘等在内的核心零部件生产能 力。为确保战略规划的顺利落实，并有效防范经营风险，公司建立起 了安全生产、质量、财务、采购、销售等一整套管理制度，为公司高 效经营运转提供了制度保证。 （三）股权链 8 公司是辽宁省属大型国有企业，截至 2018 年 3 月末，辽宁省国 资委持有