地方政府融资平台困境风险以及化解对策.docVIP

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地方政府融资平台困境风险以及化解对策

地方政府融资平台困境风险以及化解对策   摘要:有着二十余年历史的地方政府投融资平台,受2008年全球金融危机的影响和中央政策的引导在近些年发展迅猛。一方面其可以为公共建设筹集资金,推动经济发展;但另一方面,这种繁荣背后也潜藏着隐患。债务总量过大,偿债能力差,信息不对称等等问题都束缚着融资平台的健康发展。所以应该对症下药解决当下问题:合理地限制举债额度,加强监管,提高财政透明度等等,化解存在的问题。   关键词:地方政府融资平台投融资风险融资监督社会资本地方债务财务透明      一、融资平台缺陷、危害及风险   (一)负债率过高且偿债能力差   城镇化的加速进行、棚户区改造的力度加大、还有故障房建设等项目上马,这些工程需要大量的资金,相反,一些地方政府财政收入水平偏低,这种不平衡造成了其投融资平台负债率非常高并且资本金不足、偿债能力低下的问题。另外,大多地方投融资平台都是利用借入新债的方式来弥补旧债的亏空,所以不断进行融资。这种行为也积蓄了很多潜在风险。另一方面,投融资平台偿债能力弱。   如上文所叙述,融资平台的资产均是地方政府股权、土地等资产的划拨,并没有突出的主营业务和充足的固定资产,并且其项目关注社会效益高于经济效益。所以,其偿债的途径主要是依赖土地升值和地方财政收入的增加。如果经济稳定发展,其风险会不断释放。但是若经济出现一定程度下滑,涉及过多项目的平台会大大减少偿还能力,增加债务风险。   (二)管理方面的问题   1、制度混乱   制度混乱中国的政治制度对融资平台有很大影响。第一,官员的换届导致融资的借款人、用款人和还款人不一致,造成混乱。第二,目前中国的这种易GDP为核心的官员考核方式使得各层政府都有着强烈举债动机。第三,由于融资企业均从原国有企业或事业单位转制成立,政治痕迹明显,缺乏举债规模的限制,且权责关系不明确。第四,政府管控过多,导致风险意识淡薄,资金使用混乱,各个部门使用,群龙无首。以上四点对于融资平台的正常运行很不利。   2、地方融资平台公司的管理机制不够健全   地方融资平台虽然由政府机构转制为公司管理,但其并没有按照公司法人治理结构进行运作,虽然有相当一部分融资平台公司设立了董事会、监事会和管理层这样的组织架构,但也只徒有现代企业管理之名,政企不分的问题比较突出,地方政府相关职能部门管理着公司的具体业务:资产由国资委管理,资金安排由财政局管理,项目投资由发改委管理,重要人事任免由组织部、人社局管理。这些不同的分工负责导致地方融资平台公司的融资管理的分散、融资决策的失误责任主体不明晰、投融资活动效率和运行透明度不够,于是融资总量在大幅举债过程中缺乏整体规划。出现信贷资金调度混乱等现象,2011 年审计署审计发现,在全国6576 个融资平台公司中,有1033 家融资平台公司存在违规现象,涉及金额达2441亿元,问题集中在虚假出资、违规注资、注册资本未到位、抽走资本等。   3、市场对发债主体的监管弱化   城投债券发债名义主体是城投公司,但是地方政府却成为了资金的使用者和偿还者。与此矛盾的是,市场以及监管机构对其信用的评级和信息披露甚至业绩的跟踪职能落实到融资平台,无法追踪到地方政府。所以真正的监督无法落实,真正的风险也无法量化,因为信息难以披露。   4、市场化程序和经营水平不高   尽管地方投融资平台应该作为一个企业来经营管理,但是由于其组建之初是通过政府发起,管理层和经营人员往往都来自政府机关或事业单位,企业经营理念和职业素养都相对欠缺。而且由于政府投融资平台的经营目的往往是贯彻落实政府的城市建设规划和民生等方面工程,不具盈利性质,因此也存在投资回报率和资金利用效率较低的现象。   (三)对其他主体的危害   根据十八大会议公报,市场是社会资源配置的决定性因素,政府不能占用过多资源,否则资源很难高效利用。地方政府举债规模的无节制扩大会对宏观经济的发展造成危害。   1、银行   大量的融资平台风险都转嫁给银行,这是要加大力度整治地方融资平台的原因之一,严防风险向银行业的转移。虽然短期风险目前相对可控。但是一方面,越来越多的平台贷款到期,挑战地方财政的偿还能力;另一方面,银行现在依然是平台最大的承销方和投资方,承担着地方财政的大部分风险。正如银监会主席尚福林提出,银行业和其他金融机构持有市场上大部分城投债,特别是对部分市场认可度不高的债券的承销导致银行被动持券,造成银行体系内留存了大量融资风险,于是银行的实际风险敞口上升。   2、民营企业   它挤占了个人实体经济发展的信贷资金。近十年来,银行的信贷增量基本流向政府主导的融资平台。所以导致向实体经济流入的资金不增反减,尤其是中小企业和民营企业,其生产经营受到制约和打压,一些企业为了生存不得不求助

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