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基于交易成本企业信用风险博弈分析 　　［摘要］ 本文从交易成本角度对信用风险的产生和信用风险交易成本的构成进行分析，进一步采用博弈论模型对其原因进行剖析，从而得出信息不对称和失信惩罚机制不完善以及信息搜集成本过高是信用风险产生的主要原因，并指出政府和企业应当完善信息披露机制，完善市场监督机制，促进信用评级机构发展，以防范信用风险的发生。 　　［关键词］ 企业；信用风险；交易成本 　　doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2011 . 14. 008 　　［中图分类号］F275 ［文献标识码］A ［文章编号］1673 - 0194（2011）14- 0015- 02 　　 　　市场经济是信用经济，为了提高企业的市场竞争力，信用交易已成为潮流。信用是企业成长壮大的条件，信用在给企业带来收益的同时也会带来风险。企业通过适当的赊销可以扩大销路、提高市场占有率，然而不良赊销会带来巨大风险，严重威胁着企业的生存和发展。因此，如何抵御信用风险，提高企业的资金流转能力，成为一个重要的研究课题，这也是本文所研究的主要内容。 　　 　　一、交易成本及企业信用交易成本构成分析 　　 　　交易成本（Ｔｒａｎｓａｃｔｉｏｎ Ｃｏｓｔｓ）又称交易费用，是由诺贝尔经济学奖得主科斯所提出的。科斯在《企业的性质》一书中将交易成本解释为“利用价格机制的成本”，同时认为企业组织作为市场的替代同样存在“管理费用”，他认为交易成本至少包括3个项目：①发现相对价格的工作；②谈判和签约的费用；③其他方面的不利因素。交易成本的特征：交易成本是一种机会成本；是经济主体之间知识、信息不对称的结果，是利益冲突与调和过程中浪费的资源；是无法彻底消除的。由于事件的概率性和不确定性的存在，对于任意一项经济活动，人们只能在事前根据不完备的知识和信息对交易成本的种类和数量进行估计，准确的计量只有在事后才能进行。 　　企业信用交易成本是指企业和客户为达成协议并监督执行而发生的成本，其构成包括信息搜寻成本、议价成本、决策成本、监督交易进行的成本、违约成本等。 　　信息搜寻成本：取得交易对象信息和与交易对象进行信息交换所需的成本。议价成本：针对契约、价格、品质讨价还价的成本。决策成本：进行相关决策与签订契约所需的内部成本。监督交易进行的成本：监督交易对象是否依照契约内容进行交易的成本，例如追踪产品、监督、验货等。违约成本：违约时所需付出的事后成本。 　　 　　二、信用风险的原因 　　 　　信用风险是指在以信用关系规定的交易过程中，因交易的一方不能履行承诺而给另一方造成损失的可能性。信用风险产生的原因可分为内部原因和外部原因。内部原因是指企业在从事赊销业务时信用政策不当、对客户信用调查不足、收款不力等企业自身的原因。主要表现为：①没有进行客户调查，掌握客户信息不全、不真实。②没有明确判断客户的信用状况以及信用变化情况。③信用政策过于宽松，或赊销审批不严，导致赊销给信用较差的客户。④没有正确地选择结算方式和结算条件。⑤应收账款管理不善，收账政策不当或者执行不力。外部原因是指客户拖欠，主要来源于以下几个方面：①贸易纠纷。②客户经营不善，无力偿还。③有意占用对方资金。④蓄意欺诈。 　　 　　三、企业信用风险交易成本博弈分析 　　 　　在授信企业Ａ与受信企业Ｂ运用信用的博弈中，假如企业Ａ的策略分为赊销和不赊销，Ａ企业赊销收益为Ｌ。Ｂ企业守信收入为Ｉ１，失信收入为Ｉ２，且Ｉ２＞Ｉ１，违约成本为Ｃ２。市场环境分为信息对称与不对称，以下分两种情况来分析企业Ａ与企业Ｂ之间的博弈。 　　1.完全信息博弈 　　所谓完全信息是相对于不完全信息而言的，指每个博弈的参与人对其他参与人的特征、战略空间及支付函数的知识有完全的了解，不存在信息不对称的情况（博弈模型见图１）。 　　当Ｉ２－Ｃ２Ｉ１时，客户出于效用最大化的考虑，他们会作出失信的决策，然而由于信息对称，企业能够充分掌握信息，便不愿赊销产品。此次博弈的纳什均衡解为（不赊销，不守信），得到的效益为（０，０）。 　　 ２.不完全信息博弈 　　在信息不对称的条件下，受信企业对自己的还款能力和还款意愿比较清楚，具有这方面的信息优势，而其他企业并不能准确掌握这些信息。企业之间只能根据以往的信用记录和信誉状况对受信方的守约概率和违约概率作出判断。市场上的企业分为信用较高的企业和信用较低的企业，且信誉较高的企业违约率较低，信誉较低的企业违约率较高。企业不知道受信企业的确切类型，只知道它属于前一种类型的概率为β，属于后一种类型的概率为１－β。企业Ａ的行为分为赊销与不赊销，赊销的概率为α，不赊销的概率为１－α，信息搜集成本分别为Ｃ１，Ｃ１′（博弈模型见图２）。 　　对于企业Ａ，赊销的期