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对污水处理BOT项目投资风险研究 　　1.污水处理BOT项目的基本特征 　　BOT是英文Build-operate-Transfer的缩写，即建设―运营一移交，是指政府授予企业以―定期限的特许经营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过服务收取费用，以回收投资并赚取利润；特许权期满时，该基础设施无偿移交给政府。 　　污水处理BOT项目一般是由项目业主，即县政府或市政府将污水处理厂项目通过一定程序，并通过签订《特许经营合同》的形式特许给企业进行项目投资建设、运营，20―30年后企业将项目无偿移交给政府。在特许经营期内，企业通过处理污水向政府收取污水处理费（政府的污水处理费主要来源于征收自来水用户的排污费）获得投资回报。污水处理BOT顶目具有如下基本特征：一是污水处理BOT项目以项目所在地政府特许为前提和基础；二是污水处理即BOT项目的众多当事方相互关系通过一系列合同进行安排；三是污水处理BOT项目特许经营合同双方当事人法律地位平等，权利、义务基本对等；四是特许权期限届满，污水处理BOT项目须无偿移交给政府。 　　2.污水处理BOT项目的主要风险 　　污水处理BOT特许经营模式在我国刚刚起步，到目前为止，一个完整意义的(完成建设、运营、移交三个阶段)污水处理BOT项目在国内还没有，对污水处理BOT项目主要风险的辩识也只限于人们基于现有的知识和对未来的前瞻，综合污水处理BOT项目不同阶段风险的不同表现，其风险主要可分为以下九大类： 　　2.1政治风险 　　项目所在国政治状况可能给项目带来风险。从宏观政治形式上讲，国际、国内出现全局性恶性政治事件，对项目参与各方均构成不利影响，在不稳定的国家和地区，政治风险会使项目公司遭受重大经济损失。政治风险主要有：国家主权风险、国家法律、税收风险、政府没收的风险、政治环境不稳定等。 　　2.2建设风险 　　污水处理厂的建构筑物施工和设备安装的难度要求并不很高，但在具体项目的建设实施过程中，其风险与一般建筑项目是一样的，污水处理厂项目的建设风险主要有：资金风险、工期风险、安全施工风险、工程质量风险等。 　　2.3产品或服务的市场风险 　　污水处理厂的服务和产品具有特殊性，它服务的是一片城区的生活污水或工业废水，产出的是排放到江河中的处理后的净化水，其运行成本是受市场调节的，但是其市场价格是受公众承受力约束的，当政府征收的排污费不足以支付污水厂的污水处理费时，政府支付问题是污水处理厂的主要市场风险。 　　2.4供应风险 　　原材科或能源、资源涨价或供应短缺、供应不及时都会给项目带来损失。在污水处理BOT项目中，主要的原材料和资源包括水、电、絮凝剂等化学药品，这此原材料和资源的价格会直接影响到污水处理厂的运行成本。 　　2.5运营管理风险 　　在项目经营和维护过程中，由于经营者的疏忽，发生重大经营问题，如设备安装，使用不合理、质量低劣的产品，管理混乱等。这些风险因素都可能使项目无法按计划运营，最终影响项目的盈利能力。 　　2.6费用超支风险 　　费用超支将导致项目利润下降、现金流不足，继而向银行高息临时贷款等，给项目带来经济损失。另外，由子低价竞争导致在运行期任何一个不确定因素都可能出现费用超支，给运行带来的压力较大。 　　2.7技术风险 　　污水处理BOT项目的工艺一旦确定下来，任何的修改必将带来土建和设备的大量投资。工艺是否在项目建设期间及结束后依然能够保持先进，会不会被新技术所替代，厂址选择与配套建设是否合理，技术人员的专业水平与职业道德能否达到要求等等的风险对项目公司来说必须要有前瞻性的考虑。 　　2.8金融风险 　　由于项目投资者不能控制的金融市场的可能变化，因而对项目会产生负面影响。这些风险因素包括：外汇风险，利率波动风险，通货膨胀风险。 　　2.9不可抗力风险 　　污水处理BOT项目和其他基础设施项目一样，面临不可抗力风险。这些风险包括地震、台风、洪水、火山爆发以及意外事故等造成的风险。这类风险是项目公司无法控制的，一旦发生对项目建设会造成不可估量的损失。 　　3.污水处理BOT项目风险的主要特征 　　通过对污水处理BOT项目主要风险的辨识，结合污水处理BOT项目不同阶段主要任务的分析，污水处理BOT项目的风险其有以下特征：1、在不同阶段项目关联个体面临的风险不同，具有较强的阶段性；2、有关风险的可靠资讯会随时间不断变化；3、不可控制风险可能会随时间而变得可以控制；4、新的风险可能会随时出现；5、项目执行过程中必须持续进行风险评估及风险管理；6、大量风险出现在项目的建设和初期运营阶段；7、投资回收期长，风险期长；8、风险管理策略因关联个体角度的不同而异；9、污水处理BOT项目系一种政府特许的事业，具有垄断性或独占性，政府的