市场结构与资本结构对农村信用社经营绩效影响研究.docVIP

市场结构与资本结构对农村信用社经营绩效影响研究 　　内容摘要：本文运用四川省159个县及县域内农村信用社2010-2014年相关数据，从理论和实证层面分析了资本结构、市场结构对农村信用社经营绩效的影响，并得出相关结论。 　　关键词：农村信用社 市场结构 资本结构 经营绩效 　　理论模型：资本结构、市场结构与经营绩效 　　（一）一般金融机构模型 　　基于Monti-Klein模型，假设县域农村金融市场上存在N家银行类金融机构（以下简称金融机构），并假定任意一家金融机构（i）的资产负债结构如图1所示。 　　第i家金融机构的所有股东投入资本金为Ei，并以存款回报率rD（D）向社会吸收存款Di。由于在一般情况下存款利率会随着存款规模的增大而有所提升，因此，可将存款利率看作存款规模的单调递增函数，即rD（D）满足rD`（D）gt;0，且存款利率通常为正，即存在不小于0的最小值，所以有rD``（D）gt;0，并假定rD（0）=0，rD（∞）=∞。单位资本金的成本为ρ，由于包含股东额外的风险溢价，因此高于存款利率，即ρgt;rD（D）。同时，假定第i家金融机构的法定存款准备金和存款准备金各为Ri、Si，法定存款准备金和存款准备金的收益率各为ry、rs;且该金融机构以贷款利率rL（L）向社会发放贷款Li。且若用R、α、K分别表示法定存款准备金、法定存款准备金率、权益资本与贷款余额比，则第i家金融机构的财务关系平衡式如下： 　　Ri+Si+Li=Di+Ei （1） 　　Ri=αDi （2） 　　 （3） 　　若将金融机构i看作是一个追求盈利最大化的独立企业，并且将盈利高低作为衡量金融机构经营绩效的指标，则第i家金融机构的利润函数（经营绩效）可表述如下： 　　πi=πi（D，L，S，E）=rLi（Li）Li+rsiSi+rrRi-rDi（Di）Di-ρiEi-Ci （4） 　　（4）式中，π表示金融机构的利润，C为管理成本。由（1）、（2）和（3）式可得： 　　Si=（1-α）Di-（1-Ki）Li （5） 　　将（5）式代入（4）式整理可得： 　　πi=[rLi（Li）-rs（1-ki）-ρki]Li+[rs（1-α）-rDi（Di）+rrα]Di-Ci （6） 　　通常而言，盈利性的金融机构与盈利性企业一样，其利润函数具有最大值，所以，可假定金融机构利润函数具有凸性。同时，为了分析简化，若假设市场上N家金融机构具有相同的线性成本函数。即： 　　Ci=C（Di，Li，…） i=1，2，…N （7） 　　其一阶条件为： 　　（8） 　　（9） 　　因为在通常情况下，即不存在信贷配给、行政干预等情况下，存款供给与存款利率呈正相关关系，而贷款需求与贷款利率负相关，因此，表现为向上的存款供给曲线和向下的贷款需求曲线，即存款供给弹性系数和贷款的需求弹性系数。将εD、εL代入（8）式和（9）式，整理可得： 　　 （10） 　　 （11） 　　进一步地，若将金融机构的利差收入近似作为金融机构的收益率（经营绩效）。 　　（12） 　　在（12）式中法定存款准备金利率rr、存款准备金利率rs及法定存款准备金率α，一般均由央行直接规定，故可看作为常数;C`L、C`D分别为金融机构贷款和存款的边界管理成本。因金融机构受盈利的驱动和约束，故可假设金融机构在规模经济范围内配置资源，即其贷款、存款边界管理成本可近似看作为0。因此，（12）式可简化为如下关系式： 　　（13） 　　（13）式中A1、A2、A3分别为常数，若用权益资本与贷款余额比ki（根据资本充足率的定义，可将ki近似地看作资本充足率）代表资本结构，用金融机构数N（N越大表明市场的竞争程度越大）表示市场结构。因为有（ρ-rs）gt;0，，因此，由（13）式可见，金融机构经营绩效与其资本充足程度呈正相关关系，而与金融市场的竞争程度呈反相关关系。其作用效果的强弱取决于各自系数（ρ-rs）、ε的大小，即资本金成本ρ，存款准备金利率rs（可近似看作无风险利率）及贷款、存款弹性系数的大小。 　　（二）对县域农村信用社的具体讨论 　　情形一：从我国目前经济发展水平较低的地区看，农村金融市场结构通常相对较为垄断（N较小），农村信用社对当地县域贷款（存款）的市场控制力较强，金融需求者选择金融机构的机会有限，其存贷款需求弹性也相应较小（εL、εD较小），农信社可通过垄断定价，获取垄断利润。如从现实情况看，在经济发展水平不高的地区，许多