不同行业关联性并购对主并企业绩效的影响分析-金融学专业论文.docxVIP

独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研 究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或 集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在 文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。 本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检 索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本论文属于 保密□，在年解密后适用本授权书。 不保密□。 （请在以上方框内打“√”） 学位论文作者签名： 指导教师签名： 日期： 年 月 日 日期： 年 月 日 华 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 I I 摘 要 全球并购市场经历了六次大的并购潮，并购作为现代企业实现迅速扩张、做大 做强的重要手段，在中国资本市场中发挥的作用也越来越大。当前中国经济面临战 略转型、结构调整的挑战，并购市场因此迎来了重大发展机遇。随着上市公司并购 重组新规的颁布，并购也将以新的姿态展现，对于主动进行并购的主并企业而言， 它们最关心的问题仍然是并购能否实现其初衷，为企业带来正绩效。 本文试图研究主并企业选择不同行业关联性目标对象进行并购是否影响并购绩 效的问题。选取 2010-2012 年期间上市公司发生的以股权为标的的并购事件作为样本， 分别运用会计研究法和事件研究法分析了并购前后经营绩效和交易绩效的变化。 根据并购企业双方行业关联性的不同对样本进行分组研究，经过分析和对比最 后得出结论，相关并购在经营绩效和交易绩效上的表现都优于不相关并购。值得注 意的是，并购前不相关并购样本企业在经营绩效和交易绩效上的表现都优于相关并 购样本企业。这说明了企业选择不同行业关联性目标对象时都对自身条件进行了考 察，证实了根据企业自身条件选择不同行业关联性目标的重要性。 本文的结论和发现给中国并购市场中的主并企业提供了选择目标对象的理论依 据，能够帮助企业更好地做出选择。 关键词：行业关联性；绩效研究；事件研究法；会计研究法 II II Abstract Global MA market has experienced six major waves of mergers and acquisitions. In Chinese capital market mergers and acquisitions have played greater roles as a result of their usefulness as a corporate tool to pursue larger size, faster growth in market share and for becoming more competitive through economies of scale. Chinas economy is facing restructuring and economic upgrading, MA market thus ushers in a major development opportunity. With the promulgation of new regulations, mergers and acquisitions will also be a new matter, and the acquiring/merging firm is still most concerned about whether its original purpose can be achieved and whether a positive performance is obtained. This paper has attempted to investigate the impact of different types of mergers on the operating performance and transaction performance of acquiring/merging firms in the sample of MAs taking stock shares as underlying targets in the period of 2010-2012, using both the event study methodology and accountin