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我国金融市场不完善对经济结构调整影响 　　摘要：我国金融市场不完善，存在融资结构比例失衡、市场垄断、价格管制、供给不足等问题。金融市场不完善是造成我国经济结构失衡的重要原因之一，它推高了国民储蓄率和投资率，降低了居民消费率，加大了国际收支失衡。因此，党的十八届三中全会提出要完善金融市场体系，使市场在资源配置中起决定性作用，这对提升我国金融体系整体功能有重要意义。 　　关键词：金融市场；经济结构调整；资金配置效率；利率市场化 　　中图分类号：17832.5 文献标识码：A 文章编号：1007-7685（2014）02-0012-05 　　党的十八届三中全会通过了《关于全面深化改革若干重大问题的决定》（以下简称《决定》）。《决定》指出，建设统一开放、竞争有序的市场体系，是使市场在资源配置中起决定性作用的基础；加快形成企业自主经营、公平竞争，消费者自由选择、自主消费，商品和要素自由流动、平等交换的现代市场体系，着力清除市场壁垒，提高资源配置效率和公平性。资金是市场经济最重要的生产要素之一，它能否有效配置不仅关系到数量众多的微观经济主体的发展问题，而且关系到宏观经济的健康发展和宏观调控的有效实施。而完善的金融市场体系对资金的有效配置和宏观经济发展具有不可替代的作用。我国经济已经保持三十多年的高速发展，但长期依靠投资和出口拉动的增长模式导致宏观经济结构严重失衡。转变经济发展方式和调整经济结构是当前面临的最重要和最紧迫任务，它关系到我国经济能否成功转型和持续健康稳定发展。造成我国经济结构失衡的原因较多，其中金融市场不完善是重要原因之一。 　　一、我国金融市场体系不完善的现状 　　改革开放以来，我国金融市场体系不断完善，金融资产总量急剧增加，金融业在支持经济发展和经济结构调整等方面发挥了重要作用。但总体看，我国金融市场仍处于从“金融抑制”向“金融深化”状态的过渡中，远没有实现金融自由化。主要表现在改革开放初期对金融活动和金融体系的过多干预抑制了金融体系的发展，造成了明显的金融抑制，这些干预包括使金融价格发生扭曲的利率、汇率、信贷约束等在内的金融政策和金融工具。进入21世纪以来，我国加快了金融体制改革进程，积极推进利率市场化和汇率形成机制改革，在一定程度上放松了对金融市场的管制，金融市场越来越呈现市场化趋势。但从总体上看，我国金融市场还存在许多结构性和功能性问题。首先，直接融资市场与间接融资市场间的结构不均衡。我国的金融市场是以银行为主导的间接融资市场，以资本市场为媒介的直接融资市场处于从属地位，直接融资比例总体上偏低，结构不合理。多年来，以银行为主导的间接融资是我国融资的主渠道，直接融资市场发展滞后不仅加剧了中小企业融资难问题，而且由于银行聚集了大量金融资产，使金融风险主要集中在银行领域，资本市场转移和分散风险的功能没有得到充分体现。其次，金融市场垄断现象严重，资金融通功能出现结构性失衡，资金配置效率低下。我国的银行体系是以国有大中型银行为主，民营中小型银行发展滞后，大型银行垄断了资金供给，银行体系竞争不充分，导致金融服务效率低下、供给短缺。金融垄断的结果还表现为中小民企无法公平地得到资金支持，其创业和发展受到抑制。这种不公平的资源配置是经济结构失衡的重要根源。再次，证券市场相关制度还需完善。我国证券市场在解决内幕交易、市场操控、完善信息披露和利益保障等方面还缺少制度约束，内幕交易、市场欺诈等不法行为时有发生；证券市场指数长期在低位徘徊，行情涨跌受政策影响较大，不能反映我国经济发展的基本面，广大投资者没有得到合理的回报。另外，债券市场发展较慢，特别是企业债市场发展严重滞后，很多不满足上市条件的民营企业不能通过发行债券获得资金，同时又难以获得金融机构资金支持，它们的发展只能更多地依靠自身积累和民间融资。最后，金融市场的价格受到管制，没有充分反映市场竞争程度和供求关系。利率是金融市场的价格，我国长期以来存贷款利率一直受到严格管制，金融机构只能在中央银行规定的基准利率范围内浮动。 　　二、我国金融市场不完善对经济结构的影响 　　改革开放以来，我国经济保持年均约10%的高速增长率，经济总量已居世界第二。然而，我国经济在快速增长过程中出现了严重的内外失衡问题，2008年由于受国际金融危机的冲击，我国宏观经济内外失衡进一步加剧。内部失衡以高储蓄、高投资和低消费为主要特征，储蓄和投资出现失衡，投资和消费关系不协调；外部失衡表现为国际收支“双顺差”。2000～2012年，国民储蓄率从37.7%增加到52%，世界排名第一；投资率从35.3%猛增到48.3%，从世界范围来看，发达国家的投资率大约在20%左右，发展中国家的投资率略微高一些，但也远低于我国的投资率。与高投资和高储蓄形成鲜明对比的是持续的低消费水平。我国在1998年和2008年两次