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房地产上市公司社会责任对盈利能力影响实证研究 　　摘要：公司不仅是创造利润的社会单元，还是承担社会责任的重要载体。与发布社会责任报告相比，公司更应该重视履行社会责任。本文依据申万行业分类方法，选取2013年度房地产上市公司截面数据，利用因子分析方法和回归分析方法分析了房地产上市公司履行社会责任对当年盈利能力的影响。结果表明：房地产上市公司除对社区履行社会责任对当年的盈利能力不产生显著影响外，对其他利益相关者履行社会责任都对当年盈利能力产生显著影响。通过实证分析使房地产上市公司更加重视实践社会责任。 　　关键词：社会责任 盈利能力 因子分析 　　2014年5月习近平总书记在河南调研时说“要从目前我国经济发展的阶段性特征出发，适应新常态，保持战略上的平常心”，这表明未来中国经济将迎来不同于任何历史时期的“新常态”，即经济增速适度、结构优化、社会和谐。与国家宏观经济进入新常态相伴随，房地产市场也将逐步进入新常态，新常态下房地产公司在城市的大规模扩张、快速增长的时期将成为过去，随之而来的是制定新的发展规划，以提质增效为核心，同时更好地转变与利益相关者之间关系的认识，通过积极履行社会责任来提高房地产企业的盈利水平。 　　 一、文献综述 　　 公司作为经济运行中的重要微观主体，其社会责任不仅包括法律上和经济上的，还要追求对社会有利的长期目标的义务。而持续的盈利是公司建立的目的和长期生存的保证，也是衡量公司财务绩效的重要方面。国内外学者对社会责任与各方面的影响进行了研究。Bert Scholtens选取了美国 289 家企业14年的数据，利用分步滞后模型和granger因果检验，在分析的基础上得出了公司社会责任对财务绩效的正相关关系。Visser、Wayne选取1999―2010 年的面板数据，利用扩展的利益相关者理论，结合 KLD 指数法进行分析，得出公司社会责任对包括公司盈利能力的财务绩效的正相关关系。温素彬、方苑选用我国 46 家上市公司 5 年的数据来研究社会责任对财务绩效的影响，短期看承担社会责任对财务绩效产生负影响，从长远来看将逐渐产生正向影响。本文在前述研究成果的基础上来研究房地产上市公司社会责任对盈利能力的影响。 　　 二、研究设计 　　 （一）样本选择和数据来源 　　 社会责任这一概念传入我国的时间并不算长，我国企业众多，对社会责任的重视程度也不同。其中上市公司面对的群体更广，对社会责任的重视程度更高，而且上市公司信息披露更加完善，数据指标更容易获得。因此，本文以我国沪深两市A股房地产上市公司为研究对象，结合实用性、现实性和互通性原则较好的申万行业分类方法，在选取数据计算指标时，剔除ST股，均以上市公司合并财务报表数据为计算基础，最后得到了134家沪深两市A股房地产上市公司2013年数据。本文数据来自于国泰安数据库，上海证券交易所、深圳证券交易所网站上公布的企业年度报告和社会责任报告，并通过EXCEL计算整理得出。 　　 （二）变量指标选取 　　 1.社会责任指标选取。2011年由住房和城乡建设部政策研究中心、中国建设报社、中国房地产企业社会责任评价课题组等联合发布的《中国房地产企业社会责任实践报告（摘要）》中制定了《中国房地产企业社会责任评价指标体系》，并根据这一评价指标体系，对全国房地产公司进行抽样得出指数排名，2012、2013年又对指标体系进行了修订和完善。由于房地产社会责任评价指标体系中一部分为定性指标，不易量化，因此，本文从股东、债权人、员工、供应商、消费者、政府、社区七个利益相关者中选取10个定量指标对其量化，指标分别是基本每股收益、每股收益增长率、每股净资产、利息保障倍数、现金流量债务比、工资福利率、应付账款周转率、主营业务成本率、纳税贡献率、捐赠贡献率，来衡量房地产企业履行社会责任的现状。 　　 2.盈利能力指标选取。在财务指标中反映盈利能力的指标有很多，指标之间具有很强的关联性，但每一个指标仅仅反映盈利能力的某一个方面。因此，单纯以单个指标来反映企业的盈利能力是不科学的、不精确的。本文在参照很多研究盈利能力的文章基础上结合本文要研究的主要内容，从投资回报盈利能力、销售盈利能力、市场价值盈利能力、现金流量盈利能力、增长盈利能力、成本费用盈利能力6个角度中选出了资产报酬率、净资产收益率、营业毛利率、营业净利率、基本每股收益、营业收入现金净流量、全部现金回收率、净利润增长率、营业收入增长率、成本费用利润率10个指标，来评价房地产上市公司盈利能力。 　　 三、实证分析 　　 （一）社会责任因子分析 　　 本文从衡量社会责任的指标体系中，选取了10个可量化的指标，表面上看彼此是不同的变量，但他们之间可能存在着相关的关系，使用因子分析使原始变量进行重新分类，将相关性高的变量归类，可以通