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我国上市公司自愿性信息披露存在问题与对策 　　目前，我国信息披露的主流为强制性信息，而公司自愿披露的信息只是作为额外的补充。这一信息披露模式严重影响了我国证券市场的运行效率，不利于强式有效市场的建立。强制性信息披露是上市公司必须披露的信息，是企业会计准则、企业会计制度或相关法律、法规强制要求的。自愿性信息披露是在强制性披露的信息外，企业主动披露的额外信息。另外，一些信息属于强制性要求披露的内容，但对于其披露的细致程度，披露的具体项目数、披露的形式尚未做出规定的，上市公司拥有主动选择权的也属于自愿性信息披露。笔者以沪深两地的上市公司为研究对象，探究在自愿性信息披露方面，我国企业还存在的不足以及产生这些问题的原因，并提出了相应的解决对策。 　　一、自愿性信息披露存在的问题 　　1.披露质量不佳。大部分公司的信息披露为“模糊艺术”，具体表现为大篇幅的文字描述，以定性分析为主，缺少定量分析。一些企业以保护商业秘密为理由，对不利信息进行隐瞒。不同的企业披露水平参差不齐，整体披露水平还有很大的提高空间。对于投资者较为关注的经营预测信息，投资决策信息，以及支撑企业中长期价值创造的信息披露水平仍较低，缺少定性与定量的结合分析。总体来看，主动披露这些方面信息的企业占比较低。即使披露，有的也只是粗略描述，含糊其词，信息披露不够详尽。在这一方面，我国与发达国家的差距较大。例如：IBM披露业务部门级别以下部门的持续货币增长，雀巢公司披露产品和区域级别的收入增长，美国大陆航空公司明确显示每日更新的客座率。信息披露的可靠性存在问题，特别是盈利预测信息，实际与预测之间存在较大偏差。公司为了向市场展示公司经营稳定，从而保持股价的平稳增长，有意或无意的采取“印象管理”，选择性的披露公司信息。 　　2.披露意愿较弱。虽然企业自愿性信息披露程度在逐年提高，但是无论从披露的数量，披露的质量，披露的可靠性上都能反映出披露的意愿普遍不高。我国证券市场尚不发达，一般认为处于弱式有效状态。有资格进入市场筹资的公司数量非常有限，导致资本市场中资金供大于求的现象时常发生。同时，还由于监督成本、市场诚信度、透明度以及潜在的诉讼风险等问题，使企业主动披露的意愿不高。 　　3.披露项目和形式单一。大部分企业进行自愿性信息披露的主要途径，甚至唯一途径是定期分布的财务报表。财务报表中主要披露的是有关公司经营和财务战略方面的信息，而对公司的未来发展具有重要影响，对投资者的投资决策具有重要影响的信息却极少得到披露。 　　4.披露时效性较差。在我国，一般公司都是在其财务报告中披露有关信息。根据我国现行的财务报告体系，具体包括财务报表和附注。大部分是历史信息，资产负债表日是12月31日，但是，公司公布财务报告的时间可以在下一年度的4月30号之前的任何一天。信息生产时间较长，导致信息严重的滞后。大部分公司对财务和经营计划、重大关联交易、债务重组、专项资金的使用、高送转、公司剥离、分立等信息披露的时效性较差。这不仅影响了信息及时性的质量特征，也无法满足投资者的需求，同时也给内幕交易创造了时间条件。这直接导致了上市公司与利益相关者之间的信息不对称，增加了代理成本。可能影响企业价值的评估值，企业股价不能准确反应公司的实际情况，导致企业无法在资本市场上筹集足够的资金。 　　二、加强上市公司自愿性信息披露的对策探讨 　　1.加强我国自愿性会计信息披露的法规和制度引导。对于自愿性信息披露，应体现其主动性特征，相关部门不能强制要求，只能积极引导。因此，我国应制定《企业自愿性信息披露引导条例》。另外，我国应加快建立鼓励企业主动披露的法律制度。①制定《企业自愿性信息披露规范条例》。随着我国经济的快速发展，资本市场引来了良好的发展机会。资金供给量巨大，投资者数量增加和质量提高，对于信息的要求也日益提高。强制性披露的会计信息量过少，并且时效性差，已经不能满足投资者信息需求。为了实现资金的优良配置，有关部门应加快制定《企业自愿性信息披露规范条例》，从制度上规范企业主动披露行为。②建立鼓励企业主动披露的法律制度。截止目前，我国有关信息披露的诉讼中，还未出现有关主动披露信息的控诉。但是，随着我国证券市场发展，投资者、债权人等利益相关者的法律保护意识逐渐增强。那么，由于自愿性信息披露所导致的诉讼案件可能会增加。例如，在上文分析中提到的预测性信息与实际结果的偏差，这可能会导致投资者等利益相关者做出错误的决策，可能导致诉讼案件的发生。在我国，诉讼成本影响企业主动披露。对于这种情况，我国可以参考美国等成熟资本市场的做法，对于自愿性会计信息披露中出现的信息偏差，区分“故意操纵”和“合理偏差”给予不同的解决方案。另外，本文认为，对于自愿性信息披露由于其自愿性，相关部门可以适当采取一些鼓励的措施，激励上市公司自愿性披露更