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我国企业员工收入影响因素实证分析 　　摘要：了解我国企业员工收入变化趋势以及影响因素，对企业的投资和经营决策以及我国收入分配改革来说有着重要意义。文章以2003年～2011年我国上市公司为样本，对员工收入及其影响因素进行实证分析。从均值来看，我国上市公司员工收入（或成本）每年平均增长率为5.18%。回归结果表明，所有权性质、控股股东持股比例、公司所属地区、公司盈利能力、财务状况以及规模等对员工收入有显著影响。 　　关键词：员工收入；所有权性质；公司特征 　　一、 引言 　　员工成本、原材料成本以及税收成本是企业生产过程中的主要成本，是企业生产经营决策中首要考虑的因素。“成本”是个相对概念，例如，从员工角度来讲是薪酬收入，而从雇主（或股东）角度来讲确实是一种工资成本，因此了解我国企业员工收入变化趋势以及影响因素，既为我国收入分配改革提供宝贵的参考数据，也在企业的投资和经营决策中起到重要作用。 　　在学术界，往往从股东角度讨论和研究企业相关问题，虽然其他相关方起码还有员工和政府。显然，没有企业的资产就没有就业岗位（员工），也没有政府的财政收入，不过反之亦然，三者关系是密不可分的，因为公司的本质是契约。另外，从企业现金流的分配优先顺序中也可以看出公司其他相关方的至关重要性。根据公司法，在企业内部收入分配过程中，员工是最优先的，其次是政府（税收）和债权人，最后才是股东。 　　国内外在员工收入方面的研究和文献较少，这里简短地介绍主要研究发现。Boycko等（1996）研究发现，政府官员通过国有企业来解决社会就业问题，从而使得国有企业通常存在超额雇员的现象。钱颖一（1999）指出，由于国有企业所有者缺位，很容易被内部人控制，将企业剩余收益据为己有，也可能支付更高工资，与职工结盟。国内的相关实证研究结果表明，国有企业相比非国有企业雇佣了更多的员工，而且国有企业工资率更高，从而劳动力成本更高（曾庆生、陈信元，2006），然而薛云奎、白云霞（2008）认为冗余雇员降低了平均工资率，因而并没有让国有企业承担更多的劳动力成本。在工资方面，邢春冰（2007）指出，经济转型的不同时期，国有部门和非国有部门之间在员工教育回报率方面存在显著差异。张车伟和薛欣欣（2008）研究结果表明，国有部门工资优势主要取决于人力资本优势（教育程度、工作经验以及年龄等），在国有部门中高知识高技能人员的工资低于非国有部门，而低技能人员的工资高于非国有部门，在国有企业中存在“共享式”工资现象。陆正飞等（2012）认为，由于经营目标、获得资源的便利性以及内部人控制问题等，导致国有企业支付了更高的工资。方军雄（2011）发现，由于工资刚性和工资收入的业绩敏感性特征，我国上市公司的员工收入比重呈现逐年上升趋势，员工收入比重与公司的技术构成和公司治理等因素有关。 　　从上述文献中可以看出，在员工收入方面还未得出一致的结论，有的文献从员工数量分析，有的文献则从工资水平角度分析，而从全体员工收入角度分析则较少，而且企业的员工人数和工资水平在很多情况下是同时内生决定的。因此，本文将从“员工总收入”（包括工资水平和员工数量）角度来考察所有权性质、控股股东持股比例、公司所属地区以及一些公司特征变量对员工收入的影响。 　　二、 研究设计 　　1. 研究模型。本文以我国A股上市公司为研究样本，主要分析和讨论员工收入的影响因素，为此采用以下多元回归模型： 　　EI=？茁0+？茁iSOE+？茁iSlare+？茁iROE+？茁iLev+？茁iLnsize+？茁i？撞INi+？茁i？撞Yi+？着 　　2. 变量的定义。为了不同规模的企业之间员工收入的可比性，本文分别采用胡奕明（2013）的方法，通过单位资产上的员工收入对员工收入（EI）进行计量。单位资产上的员工收入（EI）是当期薪酬总额与“期初总资产”之比，其中，“当期薪酬总额”=“企业当期为职工支付的现金”+（“企业期末应付职工薪酬”-“企业期初应付职工薪酬”）。另外，采用“企业当期为职工支付的现金”与“期初总资产”之比作为另一个员工收入的替代变量（EI2）进行稳健性检验。 　　先前研究（曾庆生、陈信元，2006；薛云奎、白云霞，2008；陆正飞等，2012等）表明国有企业和非国有企业之间在员工数量或工资水平上存在显著差异，因此本文首先考擦的一个关键变量为SOE，SOE代表国有企业，若实际控制人为政府部门则取值为1，否则为0。 　　Jensen和M-eckling（1976）指出，随着控股股东持股比例减少，控股股东与外部股东之间代理成本会上升，同时股东与债权人之间的代理成本也会增加，这会影响控股股东的效用函数，从而影响企业利润最大化的目标或效率。Share代表控股股东持股比例，本文采用直接控股股东持股比例进行计量。 　　不