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我国信用社流动性风险和信贷风险经济学分析 　　 【摘 要】：文章通过利用经济学的方法对信用社流动性风险和信贷风险的产生过程进行具体分析，从而能够对两种风险有一个更深入、更全面的了解，并进而为控制风险和提高风险管理能力打好基础。 　　【关键词】： 信用社　流动性风险　信贷风险　道德风险 　　中图分类号：F12文献标识码：A文章编号：1002-6908（2007）0310096-02 　　 　　信用社作为特殊的企业，它的的本质是一组不完全契约的组合，契约的不完全性导致了信用社是一个高风险行业，信用社是通过经营风险发展的。因此，风险管理是信用社一切经营的前提，没有有效的风险管理就谈不上竞争力，信用社风险管理的过程就是形成竞争力和提升竞争力的过程。信用社能控制多大的风险就能获得多大的利润，也就反映出竞争力水平高低。因为信用社的产品从本质上都是一个风险加价，如果风险管理水平低，就必须要产品的加价提高，竞争力就弱。如果不进行这种加价，意味着将积累风险，并且最终要暴露出来以致影响到生存和发展。 　　信用社的经营风险内生于信用社契约的不完备性，是客观存在的。根据我国信用社发展的特点来看，信用社的经营风险主要在存款市场和贷款市场上，表现为流动性风险、信贷风险上，部分地反映在操作风险、利率风险上。下面以经济学中委托代理理论来具体分析信用社流动性风险和信贷风险的产生过程。 　　 　　一．信息不对称和流动性风险 　　 　　一般来说，信用社的活期存款是其日常的核心存款，为信用社提供了相对长期的资金来源，而且提取的一部分存款可以由新增加的存款来补充。因此，信用社在正常的情况下，能够预测到营业日中的存款净流失的概率分布。如图1（a）所示，该分布假定净存款流失概率主要集中在5%的水平上，也就是说，该信用社预计其在任何一个营业日存款资金可能被提取的最大概率大约为5%。（a）组中表示信用社新增加的存款不足以弥补存款提取量。为了信用社不断发展，信用社需要保持一般存款流失水平，即新增存款中的净存款资金低于弥补存款提取量所需的资金量。因此，净存款外流概率分布的最高点可能在原点的左边。如图1（b）所示，表示信用社拥有净存款流入。 　　 　　 图1存款净流失的概率分布 　　在正常情况下，通过合理的预期和适当的计划，存款提取不会给信用社带来流动性风险，但是由囚徒困境模型1我们知道，当信用社资产估价低于其存款价值时，由于信用社只能偿付一部分存款人――而且由于存款人认识到这一点――故信用社外面非正常取款队伍会刺激其它储户立即加入，即使存款人此时并不需要现金用于正常的消费支出。随着信用社挤兑程度加重，更多的存款人加入了提款队伍，流动性危机便形成了。 　　另一方面，即使信用社估价高于存款价值，但由于存款人对信用社清偿力或信用社信用失去信心，或相关信用社倒闭引发的传染效应，也会产生挤兑行为。这是因为存款契约在本质上是一种或者全额偿付或者不能偿付的契约。作为委托人的存款虽然开具存款凭证，但是存款人与信用社之间并没有签署书面契约，所以存款人谈不上真正对信用社的监督，信息的不对称性在它们之间表现得更为严重，其本质和独有的特征，是引发信用社挤兑和流动性风险的源头。 　　 　　二．道德败坏与信贷风险 　　 　　从信用社内部来看，在所有权与经营权分离的情况下，由于负责人的短期行为，他很可能采取极不负责任的态度从事高风险投机活动，因为他从投机成功中获得的好处远远超过因投机失败受到的惩罚。有时在极其严重的情况下，负责人只是暂时失去工作而已，而他给信用社造成的损失，绝大部分由信用社承担。作为代理人，信用社的经营管理者同样会采用种种手段来隐藏自己的行为，而这些行为多是与信用社股东利益相冲突的，最终使信用社的利益受到潜在风险的威胁。 　　从信用社自身角度来看，信用社处于代理人角度，存在着道德风险。一是信用社自有资金比例低，使它具有从事高风险投资的倾向，因为信用社自有资本越少，它从错误决策中遭受的损失越小；二是政府充当了紧急情况下的最终贷款人。因为从历史经验中得知，当整个信用社系统陷入经营困境时，政府必然会出面拯救。同时当信用社犯集体性错误时，它们可能受到较轻的处罚或不受处罚，这就是所谓的“法不责众”现象。所以，当经济处于高度繁荣时期，信用社便四处提供贷款，那些高收益项目，也即高风险项目便是信用社首选的目标。并且信用社信贷的膨胀对经济的过热也起了推波助澜的作用，一旦经济由高潮转向低谷，那些原来的高收益项目必然会首先陷入危机之中。又因为在这些项目上的资金净增量最大，故反映到信用社资产帐户上就是死、呆帐的增加，有的信用社可能因此而陷入流动性危机或清偿危机之中。信用社也 　　很清楚危机面越大，政府越是要出面拯救，其实这也是政府和信用社之间长期博弈的结果。 　　 　　三