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新常态下绿色信贷影响我国产业转型升级研究 　　【摘 要】 文章探索了新常态下绿色信贷政策影响我国产业转型升级的作用机理和路径。绿色信贷政策在促进我国产业转型升级方面存在实施力度和精准度有待提高、过度依赖环保部门提供的信息、绿色信贷政策实施规范性尚欠、绿色信贷信息整合深度仍有待提升等突出问题。应从探索差别化政策淘汰“两高一剩”行业落后产能、打造企业环保信息共享平台、完善绿色信贷与产业政策对接机制等入手，全面增强绿色信贷政策在我国产业转型升级中的作用。 　　【关键词】 新常态； 绿色信贷； 产业转型升级 　　中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）13-0016-04 　　一、引言 　　新常态下我国产业转型升级的实现亟需绿色信贷政策的支持。“优结构”是经济增长新常态的一个突出特征。随着GDP总量基数的不断膨胀，粗放的经济发展模式受到能源和环境双重约束的困境日益凸显，产业转型升级已是我国迫在眉睫的任务。这需要政府出台相关政策，引导金融等市场经济力量自觉地为我国产业转型升级目标服务。绿色信贷作为商业银行履行社会责任、助推经济社会可持续发展的重要方式，在我国日益受到重视并取得了重大成效。然而，成绩斐然的背后也暴露出不少问题。2015年3月5日李克强总理在《政府工作报告》中明确要求“打好节能减排和环境治理攻坚战”、“稳增长和调结构相辅相成”。现实的紧迫性和重要性，需要环保部门和金融监管机构采取切实措施，强化绿色信贷在产业转型升级中的作用。 　　二、绿色信贷促进产业转型升级的作用机理 　　本部分包括两方面内容。第一部分给出了绿色信贷得以实施的激励相容机制；第二部分就绿色信贷发展影响我国产业转型升级的作用机理展开阐述。 　　（一）商业银行实施绿色信贷的内在逻辑 　　绿色信贷要求商业银行对环保友好型项目在贷款利率、期限、担保等方面实施优惠政策。这在一定程度上与商业银行自身利益最大化可能存在冲突，商业银行放贷时之所以考虑客户环保行为，主要原因在于： 　　第一，商业银行履行企业环保责任有助于改善“商誉”和社会形象（Sharfman Fernando，2008；Power，2009），提升品牌价值。在环境保护理念风靡世界的今天商业银行制定执行环境友好型信贷政策，有利于员工、顾客，以及其他利益相关者了解其经营目标、企业战略及其愿意履行的社会责任。这显然会提升相关商业银行的社会美誉度和市场价值。若商业银行对贷款项目可能衍生的环境风险缺乏有效的评估，就有可能导致严重的社会经济后果，进而累及商业银行的声誉。在Web2.0时代，微信、微博等社交网络和自媒体的普及，这种声誉的破坏效应往往呈几何级数放大，给放贷银行造成难以估量的损失。 　　第二，随着环保观念风靡全球，客户出现环境事故将给银行带来不可抗的系统性风险（Weber et al.，2011；Reverte，2012）。在社会各界普遍关注环境保护大背景下，在银行信贷风险管理体系中环境风险的重要性已经日益凸显，越发受到商业银行高管的重视。根据浙江、上海、江苏等地共同制定的长三角统一环保标准（苏环发〔2009〕23号），对环保行为信用等级低的企业，商业银行应严格限制对其贷款。若商业银行对信贷项目的管控较宽松，一旦相关项目因环境问题导致停工甚至被取缔，银行债权不仅存在收回难题，其对银行社会声望和市场美誉度的损害也难以预估。当然，发展绿色信贷的先行银行可能面临短期的营业利润损失，2014年诺贝尔经济学奖得主梯若尔的融资能力理论为银行在不确定性条件下权衡长短期利润提供了有用的分析框架。 　　（二）绿色信贷作用于产业转型升级的机理分析 　　任何产业转型升级的实现，都离不开银行信贷的介入。本文借鉴陈伟光和胡当（2011）的研究思路，从资金的来源机制、资金导向机制以及信用催化机制入手，探究绿色信贷作用于产业转型升级的可能路径。绿色信贷服务于产业转型升级作用机理如图1所示。 　　一是资金来源机制。无论是对“两高一剩”行业产能的限制和压缩，还是对环境保护、高科技产业的发展和扶持，大规模资金的流向都扮演着重要角色。中国人民银行2015年2月10日发布的《2014年第四季度中国货币政策执行报告》数据显示，虽然融资方式日趋多元化，信贷融资仍是我国非金融机构获取资金的主要渠道。在经济发展新常态下，信贷资金整体呈供不应求状态。若商业银行严格落实绿色信贷要求，在放贷审核中严格区别对待“两高一剩”行业与环境友好型企业，产业转型升级短期可望初见成效。 　　二是资金导向机制。利率是资金的市场价格，引导资金流动的方向。商业银行通过对“两高一剩”行业执行高利率为核心的信贷政策，实现“优结构”的新常态发展目标。一方面迫使这些行业衡量融资成本与收益之后自发地压缩过剩产能，努力实现产