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债务结构和公司价值公司绩效 　　【摘要】本文以我国公用事业上市公司为研究对象，试图通过改善债务结构，达到提高公用事业上市公司的公司价值和公司绩效的目的。研究发现：长期债务与公司价值显著负相关，与公司绩效负相关但是不显著；银行借款比例、商业信用比例和债券比例与公司价值显著负相关，与公司绩效显著负相关。 　　【关键词】公用事业上市公司 债务结构 公司价值 公司绩效 　　一、序言 　　公用事业上市公司向社会提供公共品，增加社会福利，该行业公司和老百姓的日常生活密切相关， 在国民经济中具有举足轻重的地位，公用事业上市公司的健康发展对完成十八大提出的到2020年全面建成小康社会的目标至关重要。 　　公用事业具有基础性、自然垄断性、公益性、不可替代性、地域性、公用性、投资大、建设周期长、回收期长、受政府影响大的特点。正是因为这些特点， 该行业公司在经营、筹资、投资等各个环节与其他企业有很大差别，这些差别必然会反映在公用事业上市公司债务结构的治理功能中。在公用事业上市公司中，长期债务、银行借款、商业信用和债券是否发挥了应有的治理功能？通过改善债务结构是否能够达到提高公司价值和公司绩效的目的？本文试图找出这些问题的答案。 　　二、文献回顾与研究假设 　　（一）债务期限结构与公司价值、公司绩效 　　国外Barclay的实证研究结论表明长期负债比率与经营绩效呈显著负相关的关系。国内综