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股本规模和上市银行财务绩效关系实证研究 　　▲ 基金项目：自然科学基金资助项目；中央高校基本科研业 　　务费专项资金资助项目（FRF-SD-13-003B） 　　◆ 中图分类号：F832 文献标识码：A 　　内容摘要：本文选用2009-2013年国内16家上市银行的财务指标数据进行实证研究。首先构建国内上市银行的财务绩效指标，运用因子分析法计算出每年各银行的财务绩效综合分值，然后分析各阶段各银行的股本规模大小，并与财务绩效分值进行比较，最后得出：股本规模与财务绩效负相关，上市银行的股本越小，财务绩效越高，股本越大，其财务绩效反而越低。 　　关键词：股本规模 上市银行 财务绩效 　　引言 　　财务绩效是企业理财水平的体现，是衡量企业是否盈利、是否稳健运营、是否具有坚强的抗风险能力等综合能力的指标，也是企业的投资、筹资及融资活动是否平衡的体现。财务绩效的高低也是衡量上市银行质素的重要指标。自2006年以中国工商银行、中国银行为代表的国有银行上市，2007年、2010年掀起一轮中小银行上市的风潮。许多公司成功上市后，随着业务的壮大便努力于股本扩张。总股本是公司资产规模的另一种体现，总股本即股份公司发行的全部股票所占的股份总数，股本的变动也会牵动企业资产价值的变动。那么，股本规模扩张是否能促使上市企业的业绩迅速提升呢？是否能提高上市企业的财务绩效呢？本研究以我国16家上市银行为例，对股本规模与财务绩效的关系进行实证研究。 　　银行绩效研究概述 　　商业银行约于20世纪50年代开始引入绩效评价管理。Farrell（1957）最早提出数据包络分析（DEA）来度量银行业效率，杜邦分析系统1972年在银行管理领域运用，1979年美联储创立骆驼评价体系（CAMELS），1982年斯腾思·斯图尔特咨询公司建立EVA管理体系。近些年国内银行绩效的研究，一是从不同因素与银行绩效的关系进行探讨，二是用不同方法构建银行绩效指标体系并予以评价。不同因素与银行绩效关系研究如商业银行利益相关者关系与商业银行财务绩效的关系研究（纪建悦等，2010）、我国银行业社会责任与财务绩效之间的关系研究（彭剑君等，2011）、商业银行股权结构与绩效的关系研究（商正平等，2010）；产权结构、银行家模式与银行绩效关系的研究（黄菁，2012）；市场、股权和资本三种结构变量与银行业绩效的关系研究（刘海云等，2005）等；银行绩效评价研究如刘静等（2013）构建了我国商业银行绩效评价指标体系，林森（2009）运用StoNED方法评价中国商业银行绩效，李双杰等（2011）运用DEA模型分析我国上市银行绩效，韩明等（2009）对比分析国内商业银行绩效考评现状，谭中明（2002）、魏俭（2013）运用因子分析法实证研究了银行绩效问题。 　　实证研究 　　（一）财务绩效计算与评价 　　1.确定财务绩效指标。针对商业银行财务绩效的评价研究较成熟，一般从银行的盈利能力、流动性、成长能力、营运能力、安全指标、偿债能力等方面来构建评价体系。本研究以新会计准则思想为基准，基于上市银行的特点，选择上市银行的盈利指标（总资产收益率、主营业务利润率）、流动性指标（净利润现金比率）、发展能力（每股收益增长率、营业收入增长率）、收益质量（经营活动净收益/利润总额、价值变动净收益/利润总额）、营运能力（总资产周转率）和偿债能力（资产负债率、产权比率、权益乘数）这6维度12个指标进行分析评价。 　　2.样本选择。本文的样本来源于聚源数据库，选取国内16家上市银行2009-2013年各季度及年报的重要财务绩效指标数据进行分析，银行为平安银行（000001）、宁波银行（002142）、浦发银行（600000）、华夏银行（600015）、民生银行（600016）、招商银行（600036）、南京银行（601009）、兴业银行（601166）、北京银行（601169）、农业银行（601288）、交通银行（601328）、工商银行（601398）、光大银行（601818）、建设银行（601939）、中国银行（601988）、中信银行（601998）。因光大银行和农业银行2010年才上市，数据有少量缺失，在数据整理统计过程中已加以修正。 　　3.基于因子分析的财务绩效评价。因子分析法（Factor Analysis Method）将观测变量进行分类，将相关度较高、内在联系比较紧密的划归为同一类，具有很强的归纳性和较强的针对性。其模型表述如下： 　　X=（x1，…，xn）是可观测的随机向量，均值向量E（X）=0，协方差阵Cov（X）=∑，且协方差阵∑与相关矩阵R相等（将变量标准化）。 　　F=（F1，…，Fn）（mn）是不可测的向量，其均值向量E（F）=0，协方差矩阵Cov（