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人民币汇率形成机制改革实施效应分析 　　?中国人民银行天津分行天津市３０００４０? 　　摘要：本文通过调查认为：汇制改革对天津市银行和企业的经营方式和理念创新都产生了巨大推动作用。但由于天津市经贸格局的特殊性，以及制度变迁与实体经济变革之间传导的时滞效应，人民币汇率上浮对天津市国际收支失衡的调节作用尚未显著体现。 　　关键词：汇率机制；汇制改革；效应分析 　　中图分类号：Ｆ８３０．９２文献标识码：Ｂ文章编号：１００７－３４９２（２００６）０６－０００４－０５ ? 　　 　　一、汇改前后的情况比较 　　 　　(一)国际收支流速加快，顺差呈扩大态势 　　２００５年，天津市涉外收支总额５８０．２１亿美元，比２００４年增长１８．９９％。全年的增幅高于１―７月份增幅１．７个百分点。其中涉外收入增幅２０．２１％，高于１―７月份增幅５个百分点； 涉外支出全年增幅１７．６７％，低于１―７月份增幅的１．８个百分点。从差额看，２００５年８月份以来，国际收支顺差一直呈扩大态势，８―１２月份的顺差２０．１２亿美元，较前７个月增长９５．３％。２００６年１－２月的国际收支承接了２００５年下半年以来的趋势，收支总额继续保持小幅增长，两个月的国际收支总额分别为５２．６０亿美元和５２．９７亿美元?而顺差额则有显著增加，１―２月份累计顺差１０．４６亿美元，其中２月份顺差高达７．１５亿美元，同比增加１１９．３３％?见图１?。 　　上述数据表明，汇率的变动对天津市国际收支平衡的调节作用并不明显。调查认为，此状况系天津市外贸结构的特殊性使然。 　　 　　(二)出口增速有所减缓，进口增速加快 　　汇率改革对天津市外贸进出口有所影响，但基本发展趋势以及外贸顺差的格局未发生改变。从数据变化看?一是出口增速有所减缓，２００５年全年出口增长３１．４个百分点，低于１―７月增速３．５个百分点。２００６年１、２月份累计出口总额４５．８７亿美元，比去年同期增长２７．７％。二是进口增速明显加快，２００５年进口总额比上年增长２２．８％，增速高于前７个月８．１个百分点。２００６年前两个月累计进口总额４５．０５亿美元，同比增长４４．９％?见图２?。 　　 　　（三）结售汇量显著增长，远期结售汇首度出现净售汇状况 　　２００５年天津市银行即期结汇比上年增长３６．４％，即期售汇比上年增长２７．７％。其中，汇改后的８―１２月全市结汇同比上升３７．７％，高于前７个月增速１．３个百分点；售汇同比上升３７．２％，高于前７个月增速９．５个百分点。２００６年延续了上年的走势，１―２月银行累计结汇同比增长３３．９％?累计售汇同比增长３０．８％。 　　同时，由于受到汇改以来人民币汇率走高和美联储加息的影响，美元远期结售汇价格一路走低。从远期结售汇的签约状况看，２００５年银行累计远期结汇签约同比增长２．５３倍，远期售汇签约同比增长２．１９倍。其中汇改后的８―１２月远期结汇签约同比增长２．７２倍，远期售汇签约同比增长６．７１倍。２００６年以来，远期结售汇业务业务量继续保持稳步增长态势，前两个月远期结汇签约额同比增长１．７倍，远期售汇签约额同比增长５．９倍，全市远期结售汇首度出现净售汇状况。 　　 　　（四）企业出口意愿不减，汇率风险意识增强 　　人民币升值通过成本和价格对企业生产经营发生影响。由于天津劳动力成本具有相对的竞争优势，人民币的小幅升值未从根本上改变出口商品的价格竞争力。同时，天津市企业商品出口结构在“十五”期间得到改善，机电产品、高新技术产品等高附加值产品出口比例在“十五”期间分别提高了１４个和２０个百分点，到２００５年分别为６７％和４５％。基于这些因素，汇改以来的汇率波动并未对天津市的企业产生过度影响。 　　调查发现，汇率不是影响企业进出口定价的主要因素，国际市场需求、公司经营决策才是影响企业进出口价格的主要因素，两项因素占８１．８％，汇率因素仅占３．６％。调查同时显示，汇改后，企业出口价格稳中有升为主流，７３．４％的企业出口价格不变或上升。汇率调整对进出口企业就业未产生大的影响，企业出口意愿未减。但仍有５６．７％的企业对人民币汇率存在升值预期。企业普遍认为，新的汇率形成机制将促使企业加快转变经营机制，增强自主创新能力，提高产品竞争力和企业抗风险能力。企业将通过提高产品技术含量 ?６１．７％?、提高产品质量、提高品牌影响力?４５％?、降低中间消耗?６６．７％?、重新议定出口价格?２３．３％?、增加国内销量?８．３％?、运用金融工具规避汇率风险?３８．３％?等方式消化人民币升值的不利影响。 　　 　　（五）商业银行外汇业务加速市场化 　　一是银行汇率报价机制改变。报价频率从汇改前银行的结售汇报价的一日一价，过渡到一日两至三价，再发展到目前完全随着市场波动情况