房地产上市公司融资结构对企业价值的影响-技术经济及管理专业论文.docxVIP

摘要 摘要 在市场经济这种资金约束型的经济条件下，企业的发展很大程度上取决于 资金，因此研究融资方式和融资结构对企业的发展有重要意义，特别是研究融 资结构对企业价值的影响有一定的实际意义。企业的融资结构是指各种不同融 资方式的组合。当企业融资组合最优时，企业价值将会实现最大化。 在资本市场完善的情况下，资本结构会对企业价值产生影响，该理论也巳 经通过发达国家上市公司所证实。由于我国资本市场发展不光善，同时在经济 体制方面与西方发达国家存在着差异，而且我国企业与罔外企业在企业形成机 制与资本结构方面有所差别，因此研究我国经济背景下的企业融资结构对企业 价值的影响有理论意义和实践意义。不同行业的上市公司融资结构存在一定的 差异，本文选择房地产行业的上市公司作为研究对象，分析了融资结构对企业 价值的影响。 本文研究的主要内容包括: (1)首先对我国房地产上市公司融资结构基本 现状进行了统计描述分析，发现房地产上市公司在融资方式和资本结构等方面 并不十分理想，还存在着许多问题; (2) 其次研究了企业价值的衡量方法和影 ∞响因素，并针对融资结构对企业价值的影响边行了重点阐述; (3) 然后本文区 别于以往的运用 Eviews软件直接进行回归分析，通过指标的返步静代研究了融资 结构对企业价值的影响，数据来源是沪深两市 A 股 34家房地产上市公司 2ω中2 8年的数据。通过实证分析发现:企业价值与长期负债率是jf.相关关系， 与短期负债事是负相关关系:企业价值与公司规模显著不相关，与成长性和撒 利能力正相关。 (4)最后结合描述分析和实证分析结果，提出改进我国房地产 上市公司资本结构，提升企业价值的相关建议和措施。 关键词:房地产上市公司融资结构企业价值 ∞ Abstract Abstract In the ωnstrained economic conditions of market e∞nomy，the development of ∞mpany depends largely on the money，so it has great practical significant to research financing and financing structure，especially the research on the influences of listed real estateωpital structure on firm value. co叩orate financing structure is a ωmbination of various financing methods. When the ωmbination of co叩orate finance is optimal，the firm value wil1 be maximized. In the case of perfect capital markets，ω叩orate capital structure will affect the firm value. 丁he thωryh描 been confirmed by listedωmpanies of deveJoped countries. As Chinas capital market imperfection and there are di旺erences between the economic system，the formation mechanism of ∞叩orate and capital structures between the westem developed countries and China，it has theoretical and practical significance to research the influences of listed real estateωpital structure on firm value. There are di旺erences in financing between di旺erent listed companies in di旺erent industries; the thesis takes listed real estate as the research object to analyze the influences of listed real estate capital structure on firm value. The main contents of this thesis include: (1