基础化工行业2018第三季度业绩综述：第三季度行业持续高增长，第四季度景气或转淡.pdfVIP

目录 1.第三季度重要化工品价格走势 3 1.1 第三季度原油价格上涨，未来供应或承压 3 1.2 超六成化工品价格环比上涨 3 2.行业供给稳中有升，需求逐渐转弱 7 2.1 固定资产投资完成额回升，供给逐步释放 7 2.2 房屋新开工面积增速维持高位，但总体需求下行 9 3.基础化工行业第三季度业绩表现 10 3.1 第三季度化工行业业绩表现排名靠前 10 3.2 利润表：盈利持续高增长，净利率维持高位11 3.3 资产负债表：资产负债率低位，在建工程回暖 13 3.4 现金流量表：经营性现金流环比高增长，资本支出意向强烈 15 4.细分子行业第三季度业绩表现 16 4.1 利润表：钾肥复苏，涤纶景气持续 16 4.2 资产负债表：存货周转率环比有所改善，涤纶行业积极扩产 25 4.3 现金流量表：经营性现金流普遍改善，个别子行业投资性现金流飙涨 32 5.钾肥及涤纶行业三季度总体表现最优，四季度化工行业景气度或转弱 34 6.风险提示 35 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 行业研究/行业深度 1.第三季度重要化工品价格走势 1.1 第三季度原油价格上涨，未来供应或承压 2018 年前三季度，原油价格整体呈上涨趋势，WTI 原油价格由年初的 60 美元/桶上涨至9 月底的73 美元/桶左右，10 月以来WTI 原油价格 出现进一步上涨后出现明显回落，截至10 月31 日，WTI 原油价格回 落至65.31 美元/桶，但相较年初仍有9%左右的涨幅。 图1：2010 年至今WTI 及BRENT 原油价格走势 数据来源：Wind 、山西证券研究所 1.2 超六成化工品价格环比上涨 在原油价格中枢上移的带动下，部分细分行业重要化工品价格出现明 显上涨，尤其是与原油价格相关性高的细分子行业。我们统计的92 个 重要化工品种，平均价格环比上涨的有 56 个，占比超过 60%；同比 上涨的有68 个，占比超过70%。其中丁二烯、甲苯、萤石、制冷剂、 PX 、PTA、涤纶等化工品环比及同比表现均较为强势。 与第二季度相比，石油化工产业链价格全线上涨，且多个品种价格涨 幅超过 10%；化肥农药产业链、氟化工产业链、化学纤维产业链多数 产品价格上涨，其中化纤产业链中，PTA 和 PX 价格环比涨幅分别达 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3