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金融衍生产品税收制度浅述 　　摘要：由于金融衍生工具出现时间比较短，现正处于创新完善的发展过程中，它对税收制度的冲击影响以及由此导致的相应的税收制度的设计改革已成为国内外学术界和各国政府关注的焦点问题。 　　关键词：金融衍生产品税收制度 　　 　　金融衍生工具得到了飞速发展，从而也促使交易手段日趋多样化和复杂化。这不仅给世界金融市场带来深刻的变革，也给税收领域提出了一系列新的课题。 　　 　　一、建立金融衍生产品税收制度的难点 　　 　　金融衍生产品是金融创新的产物具有明显异于一般实务和现货工具的特性,且交易环节和程度相当复杂,因而税收制度的建立存在较大困难,表现为: 　　1.整体税负水平难以设计 　　衍生工具税收的税负水平如何,是轻税还是重税,是制定税收政策的最大难点。如果税率较高,则一定时期内会扩大财政收入,减弱过度投机,但同时增加交易成本,降低市场流动性和效率,甚至促使交易向境外转移。如果税率过低,可以提高市场流通效率,但会导致投机行为增多和财政收入减少。如何进行税负设计必须结合各国金融衍生市场的发育状况以及金融监管、税收征管水平等因素,并在预定目标之下兼顾效率和公平。 　　2.税种结构体系难以确定 　　金融衍生工具税制研究是一个全新的课题。在开放金融市场过程中,涉及金融衍生工具的各种税收对市场的具体影响如何,是否存在扭曲投资决策的障碍,是否会诱发短期投机行为等,都有待检验。在这方面,不能简单套用市场发达国家的经验。关键在于如何通过税种的搭配,最大限度地获取金融创新的收益,同时把可能的负面影响降至最小。因而对金融衍生工具应采取怎样的税种结构体系,是单一税制还是复合税制,以哪一税种为主导,都要深入研究和摸索。同时,衍生工具税收制度的建立必然受整体金融税收制度的完善程度和税收征管水平制约,而目前金融市场的税制建设相当滞后,税制漏洞较大,在这种背景下建立衍生工具税制体系,难度相当大。 　　3.税制要素难以界定 　　即使确定了税种结构体系,对某一特定税种而言,其税制要素也较难界定。表现在: 　　（1）纳税主体的复杂性 　　现代通讯和信息处理技术的进步,使金融衍生工具信息的处理、传播十分便捷,一方面大幅降低了交易成本,市场交易者甚至不通过中介而直接进行场外交易;另一方面消除了交易地域界限,使境内外参与者都可以广泛地从事交易。远程交易终端和无纸化交易的实行,使交易者分布进一步国际化、隐蔽化,导致税法规定的纳税主体难以涵盖所有交易参与者。 　　（2）税目难以细化 　　金融衍生工具不确定性和灵活性的特点,使其迅速地根据市场需求,或以商品、货币为基础资产,或以虚拟资产为基础资产,或对多种基础资产组合和结构化产品,设计不同的杠杆比率、风险级别、交易方式、流转环节、成交金额等参数衍生出更加细化的品种,满足不同交易者的需要。因此,衍生工具的外延不断扩大,种类不断变化,特性日益复杂,导致难以细化征税税目。 　　（3）计税依据不确定 　　金融衍生工具市场充满不确定性,价格高低在很大程度上取决于买卖双方对未来价格的预期,参与者可以买空卖空,也可以实物交割。由于信息不对称,掌握不同信息的参与者在市场上的交易程度、交易频率、交易费用和收益也不尽相同,风险和收益的不确定性甚至连金融专家也难以精确把握,因而税法上很难对起流转额和所得额等计税依据统一设定。如果涉及跨境交易,则在各国之间划分收益来源和大小将非常困难。一旦参与者虚假纳税申报,税务部门也缺乏有效方法核定其计税依据。 　　（4）征税时点的变动性 　　就交易环节而言,不仅不同衍生工具的交易发生时点变化莫测,即使同一衍生工具的交易发生时点也有较大随意性。就收益环节而言,由于衍生工具自身无价值,远期协议、金融期货、金融期权等合约在交易后到交割前并不产生实际的资金流动,在此期间现货市场价格变动会导致持有的资产产生损益。 　　 　　二、应对措施及建议 　　 　　金融衍生产品具有双重性,它既是规避金融风险套期保值的工具,又是用以投资获利的工具。因此,制定合理完善的税收政策,关键是如何在鼓励金融创新,促进市场运作效率的同时又防止避税行为、降低税收损失。只有抓住问题的关键,才能对我国金融衍生产品税制合理定位。 　　1.结合所得税改革,区分短期资本利得和长期资本利得分别课税 　　在区别课税法下,期货的套期保值是为了分散或规避标的资产承担或面临的价格波动风险,它构成纳税人正常生产经营活动的有机部分,获得的损益是长期资本利得,应该实行较低的差别税率,并享受税收优惠待遇,采用递延结算原则,不受逐日盯市制度的制约。而投机交易是以承担风险为目的,旨在通过买空或卖空挣取差价获得收益,其损益属于短期资本损益,与一般所得一视同仁进行课税,应该实行较高的差别税率,抑制过度投机,鼓