浅议企业资本运营中存在问题和对策.docVIP

浅议企业资本运营中存在问题和对策 　　摘要：资本运营就是要通过对资本的运作，在资本安全的前提下实现资本的增值和取得最大的收益。提高企业资本运营的效率，充分发挥资本运营的作用，对于我国企业在建立现代企业制度中存在的各种问题的解决，具有积极的促进作用。因此，有必要针对目前存在着的各种问题进行分析，找出其发展对策。 　　关键词：企业改革；资本运营策略；绩效分析 　　中图分类号：F270 　　文献标识码：A 　　 　　资本运营是指公司把所拥有的各种社会资源、各种生产要素，即所拥有的各种资本，视为可以经营的价值资本，通过流动、收购、兼并、重组、参股、控股、交易、转让、租赁等各种途径优化配置，进行有效营运，以实现最大限度增值目标的经营活动。企业资本运营的方式多种多样，但就其最主要的方式来说有兼并、收购、股权转让、资产置换与出售、资产剥离等形式。 　　 　　一、实现资本运营必要的条件 　　 　　(一)资本运营需要畅通的渠道 　　要通过深化体制改革，打破地区壁垒和行业限制，使资本能够在不同的地区、行业和企业间自由流动，形成平均利润率，实现社会资源的合理配置，为资本运营提供体制条件。 　　 　　(二)企业资产价值化 　　资产价值化是企业资本运营的价值基础。企业开展资本运营，客观上要求企业对资本存量由实物形态的经营管理转向价值形态的经营管理，企业必须能够将其所拥有固定资本和流动资本、自有资本和借入资本、投资资本和债权资本、有形资本和无形资本、法定资本和增值资本等各种形式的资本转化为可以经营和买卖的价值资本。 　　 　　(三)企业自身必须具备与市场经济适应的资本运营机制 　　企业必须具有资本运营的决策自主权，包括法人财产处置权、资本筹集的自主权、资本收益分配权以及剩余支配权等。企业的目标不仅仅是单纯地追求利润的最大化，而是要追求资本增值的最大化，最大限度地提高资本运营的效率和效益，企业按照资本增值最大化原则实行资本经营型管理。企业必须具备内在的风险规避制度，形成足够的自我约束能力，正确把握资本运营的度，在保证资本运营的质量的同时，逐步扩大资本运营的数量与规模，以免造成资产严重损失、亏损甚至破产。 　　 　　二、企业资本运营存在的问题分析 　　 　　资本运营作为现代企业的有效管理手段，曾被一些具有超前意识的企业家成功地应用，并创造了企业超常发展的经营业绩。但是，由于资本运营的理论研究和探索时间短，加之资本运营所需要的制度环境和条件尚不成熟，以至于在资本运营的理念中存在着不少误区，从而使一些实施资本运营的企业未达到预期目标。 　　 　　(一)资本运营主体模糊 　　从理论上讲，企业是资本运营的天然主体，然而，我国特殊的制度环境，资本运营主体长期处于模糊状态。一种具有代表性的现象是，政府往往成为资本运营的主宰者。企业资本运营的重心不在于企业之间的谈判，而在于政府的意愿，在于和政府对被并购企业权利与义务的谈判，在于政府对上市额度的分配，在于政府对资本运营的支持力度。还有一种比较普遍的现象是，企业经营人员主宰资本运营，我国企业的“内部人控制”现象非常严重，资本运营常常成为经营人员牟取私利的渠道。 　　 　　(二)国有企业内部经营管理不完善 　　有些国有企业只注重盲目兼并、收购，只注重外部扩张，忽视了企业内部经营管理，没有形成科学规范的企业内部管理体系；同时企业也缺乏对外部环境的适应能力，这些都不利于国有企业的资本运营。 　　 　　(三)缺乏规范化的中介机构 　　资本运营的主要业务是从事资金融通、产权交易和资产重组等，这项业务需要广泛而正确的信息、深入且专业化的分析、需要资本市场的操作能力等等，而这些仅仅依靠企业自身的力量是远远不够的，必须借助于一种高度专业化的中介服务，这种专业中介服务通常是由投资银行来完成的。但我国的投资银行等中介机构起步较晚，对企业的购并、企业内部财务管理等知之甚少，服务意识淡薄。正是由于缺少规范化的中介机构导致了国有企业资本运营过程中出现了信息风险。 　　 　　(四)资本市场发育不完善 　　资本市场本质和功能在于沟通资本提供者和资本需求者的联系，促进资本积累，并使有限的资本得到有效的配置。目前我国各地的产权交易市场形成时间比较短，运行不规范，相应的制度建设又很滞后，可以说还处于起步阶段，具体表现为：产权交易市场缺乏宏观指导和统筹规划，政府外部推动作用过大，产权交易主体不规范，立法滞后导致行为不规范等。 　　 　　三、完善企业资本运营的几点对策 　　 　　(一)深化产权制度改革，塑造资本运营理性主体 　　公司制度的建立使得公司在法律上具有法人的地位，取得经济法律关系主体资格，形成了与自然人企业明显不同的组织特征、财产特征和人身特征。按照法律规定，企业法人即公司才拥