股权集中度、自由现金流与企业过度投资行为的实证研究金融学专业论文.docxVIP

重庆大学硕士学位论文英文摘要 重庆大学硕士学位论文 英文摘要 PAGE PAGE IV scholar’s method of building expected investment model, and get the following conclusions through theoretical and empirical analysis .Firstly, the business with positive cash flow is more inclined to over-investment. Secondly, ownership concentration has negative correlation with investment cash flow sensitivity, but not the relationship of U or inverted U shaped. Thirdly, the largest shares’ nature is state-owned shares, whether the relative controlling or holding balance; the second largest shareholder are not significant in the inhibition behavior of excessive investment performance; the largest shares ‘is legal nature, the companies relative to cash flow and investment are significant negative, correlation holding stock behavior outperformed equity balance in the inhibition of excessive investment. Based on these studies, combining with the actual situation of Chinas listed companies and Chinas national conditions, this article give the recommendations that how to rule the investment behavior of listed companies, and promote healthy and sustainable development of our country’s capital market. Key words: Ownership concentration, Free cash flow, Investment, Largest shareholder 重庆大学硕士学位论文目录 重庆大学硕士学位论文 目 录 目 录 中文摘要I 英文摘要 II 1 绪 论 1 1.1 问题提出与研究意义 1 1.1.1 问题的提出 1 1.1.2 研究意义 3 1.2 研究思路与研究内容 5 1.3 研究方法与分析框架 5 1.3.1 研究方法 5 1.3.2 分析框架 6 1.4 相关的概念界定 7 1.4.1 股权集中度 7 1.4.2 自由现金流 7 1.4.3 投资 7 1.5 本文的研究特色 8 2 文献回顾 9 2.1 基于信息不对称理论的企业投资行为研究 9 2.2 基于代理成本理论的企业投资行为研究 10 2.3 自由现金流与企业投资行为的研究 11 3 我国上市公司投资行为的制度背景与现状分析 18 3.1 我国上市公司投资行为的制度背景分析 18 3.2 我国上市公司投资行为的现状分析 19 3.3 过度投资的经济后果 20 3.4 本章小结 21 4 自由现金流与企业投资行为 22 4.1 理论分析与研究假设 22 4.2 样本选取 22 4.3 模型建立与变量定义 23 4.4 回归结果与分析 24 4.5 本章小结 27 5 股权集中度、自由现金流与过度投资 28 5.1 理论分析与研究假设 28 5.2 样本的选取 31 5.3 模型建立与变量定义 32 5.3.1 第一大股东持股 32 5.3.2 第二大股东持股 32 5.4 回归结果与分析 34 5.4.1 第一大股东持股 34 5.4.2 第二大股东持股 36 5.5 稳健性检验 37 5.6 本章小结 37 6 相关的政策建议 39 6.1 完善监督机制、改善投资环境 39 6.2 推行国有股减持方案 40 7