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近期银行跨境人民币结算理财产品介绍 　　自从2010年人民币重启升值步伐以来，境内美元资金来源越发紧缺，另外在国内外汇存贷比严重超标的情况下，国际外汇管理局也连续发出通知严控金融机构短期外债额度①，导致境内银行不敢再通过境外代付的方式来满足境内进口商旺盛的美元贷款需求。于是，各银行为应对外汇资金紧张的严峻局面，与境外分行或境外银行联合推出了基于跨境人民币结算的融资与外汇资金组合产品，并迅速赢得了不少境内进口商的青睐。 　　众所周知，境内进口商在需要对外支付美元货款时，往往会办理“远期购汇＋人民币全额定期存单质押＋美元贷款”的产品组合来替代直接办理即期购汇对外支付，因为只要满足“人民币存款的利率＋远期购汇（NDF）反映的人民币升值幅度＞美元贷款的利率”这个条件，境内进口商办理该产品组合就可以降低对外支付的成本，而且往往贷款期限越长（比如半年或一年），收益越高。又如果境内进口商在香港有关联企业，基于境外人民币预期升值幅度高于境内预期，采用“境外远期无本金外汇交易（NDF）＋到期即期购汇”来替代远期购汇，则可以取得更高的整体收益率。 　　境外NDF，是指是到期日即期汇率高于预定汇率时，银行赔付美元给客户，当到期日即期汇率低于预定汇率时，客户赔付给银行。NDF与境内远期购汇的主要差别在于，不涉及本金的支付，在到期日时，只就市场即期汇率价格与预定汇率的差价进行交割清算。仅仅办理无本金交割远期NDF业务无疑可以视为一种对赌协议或者投机行为，但如果将境内企业与其在香港的关联企业并视为利益共同体，那么就可以通过产品组合（境外NDF＋境内到期即期购汇）及额外的资金交收来实现与境内远期购汇相同的效果。 　　但是由于目前境内外汇资金日益紧缺，国际外汇管理局严控短期外债额度后，90天以上的境外代付又不能办理，导致了境内美元贷款的利率大大高于境外美元贷款的利率，即使“境外NDF＋到期即期购汇＋人民币全额定期存单质押＋美元贷款”，对境内进口商也仍然无利可图。 　　解决该问题的一个办法是把美元贷款的主体由境内进口商改为香港关联企业，具体又有两种操作方案： 　　方案一：人民币远期信用证项下美元贴现产品。该产品由跨境人民币远期信用证＋远期信用证美元贴现＋NDF构成。 　　主要流程为： 　　1、境内进口商向境内银行申请开立一年期人民币远期信用证（可采用占用授信额度或全额低风险担保即100%定期存单质押） 　　2、境内银行开出一年期人民币信用证 　　3、香港关联企业交单给境外分行 　　4、境外分行寄单至境内银行 　　5、境内银行进行信用证承兑，承诺到期支付足额人民币 　　6、境外分行以境内银行的信用证承兑作为保障，用一年期的NDF价格去计算美元贷款并对香港关联企业进行出口贴现 　　7、香港关联企业同时做一年期NDF交易，锁定汇率风险 　　8、香港关联企业将收到的美元贴现款用于支付其他国家真正供应商的货款 　　9、信用证到期日/融资到期日，境内银行将人民币远期信用证项下资金划给境外分行 　　10、境外分行收到人民币资金办理相应的NDF交割手续，归还美元出口贴现 　　方案二：人民币NRA帐户②（境外机构广东省/上海市内人民币结算账户）资金托管美元贷款产品。该产品由境内银行人民币NRA存款业务＋境内资金托管境外融资业务＋NDF构成。 　　主要流程为： 　　1、境内进口商以TT汇款或信用证方式向香港关联企业支付跨境人民币 　　2、香港关联企业至境内银行开立人民币NRA帐户，然后把收到的人民币以定期存款形式存放在境内银行 　　3、境内进口商、境内银行、境外分行三方约定对该定期存单进行三方托管，境内银行负责保管定期存单并办理冻结支付手续 　　4、境外分行用一年期的NDF价格去计算美元贷款并对香港关联企业进行贷款 　　5、香港关联企业同时做一年期NDF交易，锁定汇率风险 　　6、香港关联企业将收到的美元贷款用于支付其他国家真正供应商的货款 　　7、融资到期日，境内银行将人民币定期存单解冻结 　　9、境外分行用解冻结的人民币资金办理相应的NDF交割手续，归还美元贷款 　　下面举例说明： 　　某境内进口商Ａ在香港有一个关联企业Ｂ。由于人民币升值预期的存在，A公司基本上所有的美元资产已经转换为人民币资产，A公司资金充足，本身无融资需求，但希望尽量规避汇率风险、降低支付成本，在其他国家的真正供应商C不接受人民币支付结算。 　　2010年8月23日A公司需要对C公司支付货款400万美元，当天即期汇率为6.7989，一年期境内远期购汇汇率为6.7377，办理一年期境外NDF+到期即期购汇可实现汇率为6.6835，一年期LIBOR（伦敦同业拆借利率）基准利率为0.8653%，一年期人民币定期存款利率为2.25%， 　　可有以下三