有色金属行业黄金专题二：金价反弹之际，黄金股票的估值与配置逻辑.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _bookmark0 黄金反弹之际，投资组合怎么选？ 1 HYPERLINK \l _bookmark1 黄金主导的贵金属投资组合多样化 1 HYPERLINK \l _bookmark6 黄金股票成为黄金配置的重要替代 2 HYPERLINK \l _bookmark11 国际矿企价值凸显，A 股资产具备对冲价值 3 HYPERLINK \l _bookmark13 黄金股在周期中的估值逻辑 4 HYPERLINK \l _bookmark14 黄金价格的四次阶段性上涨机会 4 HYPERLINK \l _bookmark17 不同周期中的股票估值逻辑 5 HYPERLINK \l _bookmark20 反弹中的 A 股黄金股票怎么配 7 HYPERLINK \l _bookmark26 重点公司盈利弹性预测 10 HYPERLINK \l _bookmark28 风险因素 10 HYPERLINK \l _bookmark29 投资建议 10 HYPERLINK \l _bookmark30 投资逻辑 10 HYPERLINK \l _bookmark31 投资策略 11 HYPERLINK \l _bookmark33 重点公司评价 12 HYPERLINK \l _bookmark34 山东黄金：黄金龙头，乘势而起 12 HYPERLINK \l _bookmark36 银泰资源：收购优质金矿，黄金新贵发展进入快车道 14 HYPERLINK \l _bookmark38 紫金矿业：近期连下“两城”，大型跨国矿业集团起航 16 HYPERLINK \l _bookmark40 招金矿业（H）：稳健经营，金矿增产在望 18 HYPERLINK \l _bookmark42 湖南黄金：产品组合独特，估值抬升空间大 20 插图目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图 1：2008-2018 年贵金属价格表现（单位：美元/盎司） 1 HYPERLINK \l _bookmark3 图 2：2008-2018 年贵金属价格波动情况（按月度计算） 1 HYPERLINK \l _bookmark5 图 3：2008-2018 年贵金属价格表现（单位：美元/盎司） 2 HYPERLINK \l _bookmark7 图 4：黄金价格与 XAU 指数表现 2 HYPERLINK \l _bookmark8 图 5：黄金价格与 FT 金矿指数表现 2 HYPERLINK \l _bookmark9 图 6：2001-2018 年黄金价格变动与黄金股票收益的对比表现 3 HYPERLINK \l _bookmark15 图 7：2012-2018 年黄金价格的四次阶段性上涨 4 HYPERLINK \l _bookmark18 图 8：矿业行业完整周期中不同阶段的估值逻辑 6 HYPERLINK \l _bookmark21 图 9：第一阶段 A 股贵金属公司股价表现 8 HYPERLINK \l _bookmark22 图 10：第二阶段 A 股贵金属公司股价表现 8 HYPERLINK \l _bookmark23 图 11：第三阶段 A 股贵金属公司股价表现 8 HYPERLINK \l _bookmark24 图 12：第四阶段 A 股贵金属公司股价表现 8 表格目录 HYPERLINK \l _bookmark4 表 1：各类贵金属价格波动幅度统计 2 HYPERLINK \l _bookmark10 表 2：2012 年以来金价上涨和股价的变动幅度 3 HYPERLINK \l _bookmark12 表 3：国内外贵金属上市公司估值情况 4 HYPERLINK \l _bookmark16 表 4：历次金价上涨阶段的价格及变动幅度 5 HYPERLINK \l _bookmark19 表 5：历次金价上涨阶段的估值方法及变化情况 7 HYPERLINK \l _bookmark25 表 6：历次金价上涨阶段国内黄金行业上市公司股价变动情况 9 HYPERLINK \l _bookmark27 表 7：国内主要黄金行业上市公司业绩和估值对金价弹性 10 HYPERLINK \l _bookmark32 表 8：重点公司盈利预测、估值及投资评级 11 HYPERLINK \l _bookmark35 表 9：山东黄金盈利预测与估值情况 12 HYPERLINK \l _bookmark37 表 10：银泰资源盈利预测与估值情况 14 HYPERLINK \l _bookmark39 表 11