江西省省属国有企业资产经营(控股)有限公司主体评级报告(大公国际).pdfVIP

跟踪评级报告 江西省省属国有企业资产经营（控股）有限公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】591 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 江西省省属国有企业资产经营（控股）有限公司 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 （以下简称“江西国资”或“公司”）作为省属国有 债项信用 资本投资运营平台，主要管理运营省属工业类企业等 债券 额度 年限 跟踪 上次 上次 国有股权，并承担国有资产管理、投资融资及资本运 评级 评级 评级 简称 （亿元）（年）结果 结果 时间 营等职能。评级结果反映了 2016 年以来，江西省经 15 赣 国 资 济继续保持发展，公司收入结构较为多元化，具有很 3.6 5 AAA AA+ 2016.07 MTN001 强的抗风险能力，受钢铁行业有所回暖影响，公司钢 铁业务收入规模及盈利能力明显改善，公司继续获得 江西省国有资产监督管理委员会 （以下简称“江西省 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 国资委”）在资产划拨等方面的有力支持等有利因素； 项 目 2017.3 2016 2015 2014 同时也反映了公司制药业务面临一定竞争压力，公司 总资产 821.45 812.43 748.51 581.22 资产负债率仍处于很高水平，短期有息债务规模及占 所有者权益 163.94 160.61 123.05 129.84 比较高，面临一定偿付压力等不利因素。 营业收入 200.11 718.76 729.13 686.90 综合分析，大公对江西国资 “15 赣国资MTN001” 利润总额 3.88 8.87 8.03 8.65 的信用等级调整为 AAA，主体信用等级调整为 AAA， 经营性净现金流 13.72 10.05 19.87 19.64 评级展望维持稳定。 资产负债率（%） 80.04 80.23 83.56 77.66 有利因素 债务资本比率（%） 58.95 59.85 70.34 66.18 ·江西省经济继续发展，为公司运营提供良好的外部 毛利率（%） 8.37 8.29 8.19 9.75 环境； 总资产报酬率（%） 0.88 2.61 2.94 3.47 ·公司收入结构较为多元化，制药业务品牌知名度较 净资产收益率（%） 1.91 4.35 3.14 5.73 好，建工业务省内区域竞争力较强，具有很强的抗 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） 4.06 0.81 1.42 1.69 风险能力； 经营性净现金流/ ·2016 年钢铁行业有所回暖，公司钢铁业务收入规模 2.14 1.82 3.69 4.48 总负债（%）