投资策略定期报告：春风拂槛露华浓，调整即机会.docxVIP

HYPERLINK / HYPERLINK / 本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。 内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 看好春季行情的逻辑不断验证中 3 HYPERLINK \l _bookmark1 中美贸易谈判继续推进，贸易摩擦升级担忧缓解 3 HYPERLINK \l _bookmark2 实质性减税降费正在不断落地 3 HYPERLINK \l _bookmark4 美元走弱，人民币走强 3 HYPERLINK \l _bookmark7 外资开年持续流入并有望加速 4 HYPERLINK \l _bookmark9 回购细则落地，进一步支持规范回购 4 HYPERLINK \l _bookmark15 抑制当前市场的因素：对年报预告低预期的担忧 7 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark5 图 1：在岸美元兑人民币汇率 4 HYPERLINK \l _bookmark6 图 2：美元指数连续 4 周下跌 4 HYPERLINK \l _bookmark8 图 3：外资在 19 年前 8 个交易日持续流入 A 股 4 HYPERLINK \l _bookmark13 图 4：公司法修订以来回购实施次数统计 7 HYPERLINK \l _bookmark14 图 5：公司法修订以来回购实施金额统计（亿元） 7 HYPERLINK \l _bookmark16 图 6：2018 年报业绩预告披露情况 8 HYPERLINK \l _bookmark17 图 7：2013 年至今各板块业绩预告披露率情况 8 HYPERLINK \l _bookmark18 图 8：全 A 各板块业绩预告预喜率 9 HYPERLINK \l _bookmark19 图 9：主板 2018 年报预告业绩变动分布 9 HYPERLINK \l _bookmark20 图 10：中小板 2018 年报预告业绩变动分布 9 HYPERLINK \l _bookmark21 图 11：创业板 2018 年报预告业绩变动分布 9 HYPERLINK \l _bookmark22 图 12：全 A 2018 年报预告业绩变动分布 9 HYPERLINK \l _bookmark23 图 13：业绩下滑公司所在行业分布 10 HYPERLINK \l _bookmark24 图 14：公司业绩下滑的主要原因 11 HYPERLINK \l _bookmark25 图 15：销售不及预期导致业绩下滑公司的行业分布 11 HYPERLINK \l _bookmark26 图 16：生产成本上升导致业绩下滑公司的行业分布 11 HYPERLINK \l _bookmark27 图 17：研发支出较大导致业绩下滑公司的行业分布 12 HYPERLINK \l _bookmark28 图 18：资产减值准备导致业绩下滑公司的行业分布 12 HYPERLINK \l _bookmark29 图 19：往期转让投资收益不再持续导致业绩下滑公司的行业分布 12 HYPERLINK \l _bookmark3 表 1：国常会决定再推出一批针对小微企业的普惠性减税措施 3 HYPERLINK \l _bookmark10 表 2：上交所《上市公司回购股份实施细则》部分重点内容 5 HYPERLINK \l _bookmark11 表 3：《上海证券交易所上市公司回购股份实施细则》相对于征求意见稿的重要调整 6 HYPERLINK \l _bookmark12 表 4：深交所《回购细则》正式版采纳修改意见情况 6 HYPERLINK \l _bookmark30 表 5：安信研究〃月度金股组合 13 本周市场呈现普涨态势，热点较为活跃，上证综指、中小板指和创业板指分别上涨 1.55%， 3.12%和 1.32%。行业指数方面，29 个中信一级行业全部上涨，通信（5.73%），电力设备 （5.69%），电子元器件（5.12%），家电（4.94%）和餐饮旅游（3.80%）等行业涨幅居前。 在本轮行情的底部区域，安信策略持续发布看好春季行情的报告《在调整中布局备战春季行情》、《春意渐起》，明确指出“认为当前阶段投资者应该积极布局春季行情。本次全面降准是流动性预期改善趋势的确认，此外未来还有一系列积极因素值得期待”，逻辑正在不断验证中。 看好春季行情的逻辑不断验证中 中美贸易谈判继续推进，贸易摩擦升级担忧缓解 1 月 7 日至 9 日，中美双方在北京举行经贸问题副部级磋商。双方积极落实两国元首重要共识，就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入