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行业报告 | 行业专题研究
汽车 证券研究报告
2017 年01 月04 日
投资评级
蛰伏之后 蓄势待发——电动物流车专题报告 行业评级 强于大市(维持评级)
上次评级 强于大市
电动物流车市场增长确定。电动物流车主要用于城市物流,替代其中大量 作者
使用的轻微卡、轻微客以及部分 A 级以下 MPV。电动物流车市场的增长将 崔琰 分析师
得益于城市物流需求增长以及在物流车中渗透率的持续提升:1 )快递业务 SAC 执业证书编号:S1110516100005
量预计未来仍将延续高增长,支撑城市物流保持旺盛需求;2 )由于补贴和 cuiyan@
较低的用电成本,电动物流车相较于燃油物流车具有显著的成本优势,补贴 张程航 联系人
退坡不改成本优势地位。 zhangchenghang@
周沐 联系人
预计2017 年全行业有望实现10 万辆左右的销量,同比增速超过100%,2020 zhoumu@
年市场规模达到40 万辆,销售额600 亿元左右。由于2016 年的订单进一 鲁家瑞 联系人
lujiarui@
步积压到 2017 年、新补贴政策对电动物流车相对友好,预计 2017 年电动
物流车全行业有望实现10 万辆左右的销量,同比增速超过100%。电动化趋
行业走势图
势将在物流车领域中持续,从客车型向卡车型渗透,最终2020 年市场规模
有望实现40 万辆,对应600 亿元左右的销售额。 汽车 沪深300
行业准入和补贴政策陆续提高门槛,利好龙头企业,未来需重点关注补贴 1%
-3%
目录和地方政策对产业格局的影响。骗补结果公布之后,国家对电动物流 -7%
车行业的支持方向不变,但行业准入、国补政策、推荐目录已对电动物流车 -11%
在行驶过程中的性能指标将提出更高要求。此外,地方补贴和使用类政策出 -15%
台落地较少,对产业发展已形成阻碍,仍有较大调控空间。未来需重点关注 -19%
补贴目录和地方政策对产业格局的影响。 -23%
2016-01 2016-05 2016-09
整车厂最具投资价值,主打快递、客货两用和轻卡市场的车型将相继成为 资料来源:贝格数据
主力车型。目前产业链上整车环节价值最大,议价能力最强,这种趋势将在
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补贴退坡后进一步增强。快递类用户购车以成本为首要考虑因素、其市场有
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新增需求、易受到政府指导,因此市场启动最快。能以定制化方式灵活满足
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