医学美容专题-美丽人生从齿开始.pdf

策 略 研 究 行业比较 2015 年12 月22 日 美丽人生，从“齿”开始 策 略 ————美丽经济之医学美容篇 研 究 相关研究  牙科美容：兼具美丽与健康双重属性，市场空间将突破4000 亿元。随着国民收入的增加，牙 世界那么大，我想带着运动相机去看看—— 科美容（美白、正畸、种植等）逐步成为消费升级不可或缺的一部分。产业链包括：齿科材料/ 新经济行业比较之消费升级篇 2015 年 12 牙科医疗器械/ 药品——医院/ 医生——导流平台——患者。其中上游的齿科材料与牙科医疗器 月7 日 械市场空间广阔，特别是牙科正畸及牙科种植等的发展，带来的矫治器及牙科种植机、种植体、 “只有“懒女人”，没有“丑女人”——新 CBCT 设备的需求扩大，牙科科用设备及器具制造平均毛利率一直维持在20% 以上水平；中游 经济行业比较系列之美丽经济 2015 年 10 重点关注民营牙科医院（利润率仅次于美容医院及眼科医院）的崛起，2015 年至今就有 5 家 月20 日 牙科医院在新三板上市；下游的导流平台借助互联网，商业模式不断创新解决行业痛点。据中 证 券 证券分析师 国赛迪研究院预测，2020 年全国牙科医疗设备及相关产品与服务市场将突破4000 亿元。 研 林丽梅 A0230513090001 究 linlm@  从消费新项目来梳理：（1）美白：低价高频引领新潮流，每年潜在市场空间将近 300 亿元。 报 王胜 A0230511060001 当前医院洗牙明显供不应求，基于以下两个前提条件，我们预测每年市场空间将近300 亿元： 告 wangsheng@ 1）单次洗牙费用300 元，频率为半年/次；2）我国青壮年人口的比例大概70%左右，其中有 联系人 5%存在洗牙需求。（2）正畸：“改邪归正”，让微笑更美丽。1）全球正畸产品中，传统正畸占 刘扬 (86217343 75%，隐形正畸占 15%，舌侧正畸占 10%，综合对比成本和行业痛点，未来隐形正畸的占比 liuyang@ 提升空间最大。2）国内隐形矫治器的品牌主要包括美国的隐适美、国内的时代天使、上海正 雅、西安恒惠等，形成了1+3 的垄断格局（市占率超过70%）。3）我国青少年人口错颌畸形 患病率高达67.82%，15-29 岁的青少年人口到达全国总人口的23%，达到3 亿左右，由此计 算，可得我国存在错颌畸形的青少年患者有 2 亿之多，假设有 1%的人选择进行正畸治疗，且 平均治疗费用为1 万元，则潜在市场将近200 亿人民币。4）海外对标标的（Invisalign，隐适 美）：产品包括隐形矫治器和扫描仪及服务等，2015 年3 季报儿童、成人隐形矫治器的年增长 率分别为18.8%和19.9%；自2009 年以来股价将近翻了7 倍，近期已创下历史新高。（3）种 植：人类的第三副牙齿。1）未来植牙方式将逐渐地向数字化微创倾斜。2）据Persistence Market Research 数据预测，全球种植牙市场规模将由2014 年的45 亿美元，攀升至2020 年的近79 亿美元。全球种植牙市场中，中国是增长最快的市场之一，估计09-11 年复合增速超过30%。 全球市场占比中，欧美地区74%、亚太地区16%，而中国仅1%。2013 年我国种植牙市场规