18年第一期舟山群岛新区蓬莱国有资产投资集团有限公司公司债券信用评级报告.pdfVIP

投入0.05 亿元和35.47 亿元，公司盈利水平及资本实力均得到有效提升。 关注：  公司资产流动性较弱。公司资产主要由其他应收款和存货构成，2016 年末占资产 总额的比重分别为 12.47%和57.78%，由于其他应收款主要是与政府部门及下属企 业间的往来款项，回收时间不确定，存货以土地和基建工程为主，且大部分土地资 产已抵押，即时变现能力较弱，公司整体资产流动性较弱。  公司经营现金流持续为负，后续面临较大资金压力。近年公司经营活动现金流净额 持续为负，对外部融资依赖程度较高，考虑到截至2017 年3 月末基建项目与安置 房项目尚需投资缺口约35.00 亿元，后续资金支出压力仍较大。  公司有息债务规模较大，且面临较大中短期债务压力。截至2016 年末，公司有息 债务合计 41.60 亿元，EBITDA 利息保障倍数较低，且负债主要集中于 2017 年和 2019 年到期，同时“16 舟蓬01 ”存在提前回售风险，公司中短期债务压力较大。  公司面临一定或有负债风险。截至2017 年6 月末，公司对外担保金额合计2.09 亿 元，占 2016 年末净资产比重为 2.66% ，考虑到均未采取反担保措施，公司面临一 定或有负债风险。 主要财务指标： 项目 2016 年 2015 年 2014 年 总资产（万元） 1,253,454.41 1,198,659.54 1,076,338.02 所有者权益合计（万元） 783,736.70 417,473.63 405,568.18 有息债务（万元） 416,005.15 376,701.93 409,410.03 资产负债率 37.47% 65.17% 62.32% 流动比率 7.54 7.30 7.64 营业收入（万元） 103,293.84 21,849.77 25,693.97 营业利润 （万元） -741.11 -3,038.76 5,373.33 营业外收入 （万元） 16,030.60 16,297.36 5,811.34 利润总额（万元） 14,867.31 13,126.51 10,923.11 综合毛利率 18.45% 56.13% 58.01% EBITDA （万元） 31,533.74 26,183.55 18,897.62 EBITDA 利息保障倍数 1.00 0.97 0.80 经营活动现金流净额（万元） -6,778.79 -31,589.57 -86,082.98 资料来源：2014-2016 年审计报告，鹏元整理 2 一、发行主体概况 公司成立于1999年1月19 日，系由岱山县国有资产管理委员会 （以下简称“岱山县国 资委”）投资设立的国有独资公司，初始注册资本800.0