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企业海外上市介绍 目录 1．概述 2 ．海外资本市场上市要求 3 ．境内审批要求 4 ．关于香港主板直接上市 5．关于发行结构与战略的初步建议 6 ．关于战略投资者的初步建议 附件一－交易先例中的战略投资者 附件二－境外上市中国公司 1. 概 述 简介 德邦证券非常高兴有机会就海外首次公开发 行事宜进行初步探讨。在本材料中，我们将 对以下题目作深入的讨论： 海外资本市场介绍 境内审批要求 香港主板直接上市 发行结构 战略投资者 香港证券交易市场  亚太区规模仅次于东京的国际金融中心；  数以千计的世界知名投资银行、基金及金融公司；  市场运作成熟，可提高上市公司国际知名度；  集资便利，资金供应充足；  法制完备，政府对市场干预少；  二级市场流动性较佳，间接助长一级市场发展；  截止2002年底，H股和红筹股共募集资金430亿美金；  主要包括重工业领域的国有和国有控股公司。 新加坡证券交易市场  亚太区领先的金融中心，国际知名基金管理中心；  国际证券经纪业中心，亚太区首选的上市地之一；  制造业公司所占比例大，202家，占总公司数38 ％；  国际化程度高，20 ％海外上市企业，市值40 ％；  流动性大，具有“ 中国效应” ；  大量机构投资者，基金总额3440亿新元；  成熟活跃的二级市场，易于上市公司增发融资；  融资成本较低，可自由选择注册地、交易货币。 为何选择海外上市 1、时间短： H/S股发行虽需中国证监会批准，但无名额限制。在香港联交所/新 交所审批无须等候。整个上市过程（包括股份制设置）需时6~9个月 左右。 2 、市盈率无上限： 与国内A股发行市盈率不超过20倍，筹资额不超过净资产2倍相比， 海外发行市盈率由市场定价，无硬性限制，并可以上市当年盈利预测 为定价基础。 3 、国际化效应大： 海外上市有利提高公司国际知名度，达成公司发展战略。由于海外 市场成熟，公司管制水平会有所提高，有助于公司国际形象提高并助 于公司国际化发展。 4 、可增发A股： H/S股成功上市后便可申请增发A股。 目前中国国有企业海外上市选择情况  全球任何一家上市公司上市首先选择本国市场（Home Market ）， 而香港市场正是中国和香港公司上市的本土市场；新加坡亦是华人 国家，对于中国企业具有认同感。  香港资本市场实际上是一个国际著名资本市场，尤其是亚洲最主 要的资本市场之一。在这个资本市场上，主要的投资者来自于欧美 的机构投资者，而香港当地的私人投资者只占少数；新加坡亦为亚 太区领先的金融中心，国际知名基金管理中心。  迄今为止，除了一些网络公司外，基本没有中国大型企业单独在 美国或其它地点上市。  选择于香港和新加坡市场上市可并享国际资本市场的地位以及作 为于本土市场之上市公司之优势。 迄今为止，已共有超过270家中国公司在香港上市，市值总额达 14，398亿港元，H股红筹股公司的总市值已超过香港市场总市值的 25% ；截至今年6月11 日，新加坡证券交易所的上市公司有579家， 其中外国企业有143家，占了24% ，而外国企业中来自中国大陆的企 业最多，有47家，占了外国企业的32% 。 2.海外资本市场上市要求 香港主板上市要求 香港创业板上市要求 香港创业板与主板市场比较 新加坡主板上市要求 新加坡创业板上市要求 美国三大证券交易所上市标准 NASDAQ 美国证券交易所 NASDAQ小型资本市场 全国资本市场 纽约证券交易所 有形资产净值 400万美元或 600万美元或 4000万美元或 市值 5000万美元或 净收入 75万美元 税前收入 100万美元