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如何吸引风险投资 张寅 （教授） • 风险投资是将资本投入到新兴的、迅速发展的、有巨 大增长潜力的未上市的中小企业的一种承担高风险、 追求高回报的权益投资行为。 • 风险一词的英文名称有两个：risk和venture 。它们的 区别是：前者是被动地承担风险，如天灾、人祸、自 然规律等，这类风险主要是不可控的风险；而后者是 可控的风险，能主动去承担的风险。我们所说的风险 投资，是后者。 • 以高新技术产业为主要投资领域 • 以新兴的、迅速发展的、具有潜在高成长性的中 小企业为投资对象 • 以股权形式为主要投资方式 • 高附加服务、高参与性 • 高投入、高风险、高收益 • 区域性、时限性 • 以公开上市为主要的投资退出形式 一、根据接受风险投资企业的发展阶段，一般可将风 险投资分为三种类型 1、种子投资：是指投资于技术的中试阶段的投资。一项科技成 果的转化，需要经历实验室、中试、产业化三个阶段。在这个 阶段，处于开发期，风险较大，但一旦试验成功，其价值很大。 这个阶段最困难的是融资，种子资金一般靠自筹或政府的技术 开发基金给予资助。 优缺点：具有垄断机会，增值潜力大，但是它的技术尚未成 熟，风险很大，这符合利益与风险相随的原则。 2 、创业投资：是指投资于技术产业化初期的风险投 资，这时期的技术已经过了中试，开始进入产业 化阶段。 特点：技术风险相对较小，而市场风险和经营风 险等增大，但同样可以获得较高的利润率。这一 阶段通常距项目的盈亏平衡点尚需要2~3年的时 间。 3、发展投资：是指投资于企业发展阶段的风险投资。 这个阶段的风险投资相对风险较小，因而收益率 相对创业阶段的收益率也低，但由于在这阶段企 业已达到了盈亏平衡点，巨大的赢利机会摆在面 前，只要迅速投资，发展速度就会很快，故也可 以获得较高的收益。 二、按投资的目的和手法的不同，风险投资可分为：麦则恩 投资、租赁投资、战略投资和创意投资等 1、麦则恩投资又叫半楼层投资，是一种中期风险投资，投 资的目标企业一般已经进入发展扩张阶段，需要注入资金 来增加人员，扩大生产，且此时可能还没有盈利。 2 、租赁投资也叫风险租赁，简单地说就是一种以风险企业 为对象的融资形式。是风险投资与租赁业融合发展的产物。 3、战略投资即风险投资家利用风险资本对企业进行投资， 以达到其战略目的。包括兼并、收购等形式。 4 、创意投资是美国现在普遍采用的新的投资方法，即对一 个具有好的创意的商业计划的投资。它不注重技术创新， 而强调应用创新。 • 促进现代科技创新体系的建立 • 促进科技企业的成长及科技成果的产业化 • 优化资本配置：在市场经济条件下，对利润最大化 的追求能够带来资源的最佳配置。 • 促进产业结构和经济结构的调整 • 推动国民经济的增长 • 创造大量的就业机会 张 寅 • 六大融资方式： 1、帐期融资 2、借款融资 3、资本金融资 4 、资产性再融资 5、合作新设融资 6、非货币信用融资 • 彼此之间 风险投资的本质是财务投资 任何投资都是有风险的 企业的 投资人 • 常规股东：长期经营，谋求分 红，参与管理 • 战略投资：发展战略、产业链、 多元化等 • 财务投资：直接以资本增殖为目 的