企业融资原理与实务.pdf

企业融资原理与实务 08/01/2013| Supporting education and research | Slide 1 主要内容主要内容  融资需求预测  融资工具融资工具  融资决策 Page2 融资需求预测融资需求预测  财务预测与融资需求  销售增长与融资需求销售增长与融资需求  可持续增长率及其应用 Page3 财务预测财务预测  狭义：指估计企业未来的融资需求。  广义广义：：编制全部的预计财务报表编制全部的预计财务报表。。  步骤：  销售预测  估计经营资产资产和经营负债债  估计各项费用和保留盈余  估计所需融资估计所需融资 Page4 销售百分比法销售百分比法 动用现存的金融资产 增加留存收益增加留存收益 总资金需求 增加金融负债 增加股本 预测净经营资产­基期净 经营资产经营资产  假设：  假设各假设各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定经营资产和经营负债与销售额保持稳定 的比例关系。  假设计划销售净利率可以涵盖借款利息的增加。 Page5 销售百分比法之总额法销售百分比法之总额法  计算各项经营资产（负债）占销售收入的 比例例  预测下一期的经营资产和经营负债  计算资金总需求计算资金总需求=预计经营净资产预计经营净资产­基期经营基期经营 净负债  预计外部融资需求=资金总需求­内部资金利 用用 （（金融资产变现金融资产变现、留存收益等留存收益等）） Page6 销售百分比法之差额法销售百分比法之差额法  计算各项经营资产（负债）占销售收入的 比例例  利用销售收入增量，预测总资金需求  预测外部融资需求预测外部融资需求=经营资产增加额经营资产增加额－经营经营 负债增加额－可用金融资产－留存收益增 加=增加的销售收入×经营资产销售收入比 －增加的销售收增加的销售收入×经营负债销售收经营负债销售收入比比 －可动用金融资产－预计销售额×计划销 售净利率售净利率×× （（11 －－股利支付率股利支付率）） Page7 举例分析举例分析  若企业2006年的经营营资产为600元，经营负债营负债为 200元，金融资产为40万，金融负债为400万， 销售售收入为为1000万，若经营资产营资产 （（负债负债））占销售售 收入的比例不变，销售净利率为10% ，股利支付 率为率为50% ，