“新市民”大型系列研究：地产及家装、家居、家电篇.pdf

证券研究报告 2017 年 5 月 10 日 主题研究 “新市民”大型系列研究：地产及家装、家居、家电篇 观点聚焦 目标 P/E (x) 投资建议 股票名称 评级 价格 2017E 2018E 世联行-A 推荐 10.76 17.2 15.6 在我国新一轮城市化进程中，由新市民臵业、改善租赁带来的住房 美的集团-A 推荐 45.10 14.0 11.2 需求以及衍生出的对于家装、家居、家电等可选消费品的消费升级 格力电器-A 推荐 39.50 10.5 9.4 正孕育一片新蓝海。本篇报告对新市民的住房和可选消费品需求进 苏泊尔-A 推荐 52.36 21.5 18.4 行量化分析，筛选出受益标的，帮助投资者把握这一趋势。 飞科电器-A 推荐 58.72 27.9 22.8 理由 广田集团-A 推荐 12.30 23.1 17.1 金螳螂-A 推荐 14.00 13.7 10.6 新市民人口规模庞大，未来增量可观。2015 年，我国 7.7 亿城市 好莱客-A 推荐 47.00 28.7 20.5 总人口中包括了 2.2 亿的无户籍城市人口；展望未来，我们预期 至少还会有 3 亿农村居民进入城市生活，成为“新市民”和消费 索菲亚-A 推荐 46.60 33.8 25.1 市场增速的显著拉动力量。 喜临门-A 推荐 26.00 24.1 18.5 碧桂园-H 推荐 8.58 9.6 6.9 “住房升级”包括新市民臵业和改善租赁。 TCL 多媒体-H 推荐 5.00 19.5 16.1 ► 购房的潜在需求规模达 51 亿平米 （每年 5 亿平米 ），这些需求 将在三、四线城市新房市场集中释放。 ► 新市民每年租金支出/ 中介费支出规模达 2500 亿元/100 亿元， 均占全国住房租赁市场的 25%。 主要涉及行业