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企业价值市场法 评估实务及案例分析 1 中 国 资 产 评 估 协 会 China Appraisal Society 企业价值市场法评估实务及案例分析 内容目录 1、企业价值市场法评估介绍 2 、市场法评估的上市公司比较法 (Guideline Public Company Method) 3、 市场法评估的交易案例比较法 (Merger Acquisition Transaction Method) 4 、市场法评估的特别调整事项 1）市场法评估结论流动性、控制/缺少控制状态分析 2 ）缺少流动性调整； 3 ）控制溢价/缺少控制折扣调整 4 ）最低营运资金保有量调整 2014-7-2 企业价值市场法评估实务及案例分析 2 中 国 资 产 评 估 协 会 China Appraisal Society 第一部分 企业价值市场法评估介绍 2014-7-2 企业价值市场法评估实务及案例分析 3 中 国 资 产 评 估 协 会 China Appraisal Society 一、企业价值市场法评估介绍 • 1、市场法（市场比较法）是企业价值评估三种 基本方法之一： – 什么是企业价值市场法评估？ • 企业价值评估准则定义：所谓市场法，是指将评 估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比 较，确定评估对象价值的评估方法。 • 市场法实质是利用活跃交易市场上已成交的类似 案例的交易信息或合理的报价数据，通过对比分 析的途径确定委估企业或股权价值的一种相对方 式评估技术。 2014-7-2 企业价值市场法评估实务及案例分析 4 中 国 资 产 评 估 协 会 China Appraisal Society 一、企业价值市场法评估介绍（续） – 市场法的理论基础是在市场公开、交易活跃情况 下，相同或相似资产的价值也是相同或相似。 – 企业相同或相似的概念： • 功效相同：经营产品或提供法服务相同或相似； • 能力相当：经营业绩和规模相当； • 发展趋势相似：未来成长性相同或相似。 – 由于现实中的绝对相同企业是不存在的，因此在 评估操作操作中都是相对相同的“可比对象” 。 2014-7-2 企业价值市场法评估实务及案例分析 5 中 国 资 产 评 估 协 会 China Appraisal Society 一、企业价值市场法评估介绍（续） • 2 、市场比较法分类：根据可比对象选择的不同， 市场法可以分为： – 上市公司比较法（Guideline Public Company Method or GPC) • 以与被评估企业相同或相似的上市公司作为可比对 象（可比公司）来估算目标企业价值的评估方法 – 交易案例比较法（Merge