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2016年全球资本市场报告 新业态重构行业价值链， 投行转型亟需六大能力 2016年全球资本市场报告 新业态重构行业价值链， 投行转型亟需六大能力 PHILIPPE MOREL CHARLES TESCHNER WILL RHODE SHUBH SAUMYA ANDRE VEISSID CARSTEN GUBELT MICHAEL STRAUSS GWENHAËL LE BOULAY LAILA WORRELL 2016年9月 | 波士顿咨询公司 目录 3 序言 4 引言 6 综述：主要市场动态 收入结构变化 资产负债表缩减 成本控制 11 生态系统中的价值转移 长期趋势带动行业格局发生变化 行业参与者能力趋同 15 业务模式转型 转型的六大支柱 适合的转型之路 18 附录 20 推荐阅读 21 致读者 2 | 新业态重构行业价值链 投行转型亟需六大能力 ， 序言 “十三五”开篇之际，中国经济提档换速、转型升级的进程进一步 加快，这也促使直接融资工具和多层次资本市场的不断发展。展望未 来，资本市场将成为金融“新常态”的关键词之一，将在服务实体经济 和优化社会资源配置中起到更为重要的作用。在此背景下，投资银行等 市场参与者既空间广阔、又挑战重重，如需建立更为持续的业务盈利模 式，摆脱依赖规模驱动而进入效益驱动，强化风险管理等中后台能力， 应对综合化、数字化、国际化等新兴课题。 本报告是波士顿咨询公司（BCG ）关于全球投资银行业的第五份年 度报告，对全球资本市场和投资银行的主要业务发展面临的机遇和挑 战，生态系统中的价值创造和转移，以及对业务模式的启示进行了深入 的研究。今年的报告尤其引入BCG的独立子公司Expand Research （专注 于金融机构在业务战略和技术战略上的对标和研究机构）的研究作为基 础。 在经济状况欠佳、资本需求攀升以及成本居高不下的持续重压下， 全球多数投资银行的业绩表现难以抬头，收入走低的趋势已持续五年。 然而，资本市场整个生态系统，即包括买方机构、卖方机构、信息服务 提供商以及交易所，总体呈现出欣欣向荣的表现。尤其是随着市场的电 子化、标准化和透明化日益增加，数据和金融科技将成为兵家必争的新 领域。 就在竞争日益升温的同时，资本市场和投资银行的参与者需要转变 思维模式，并通过不同于以往的新方式，来探索生态系统中全面的收入 机会，不再局限于募资者和做市者这两种传统职能范畴内。各类参与者 需要针对战略愿景、分销能力、客户至上、IT架构与卓越运营、