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资金时间价值与风险衡量  o 资金时间价值  o 风险衡量 第一节 资金时间价值  一、资金时间价值的概念  （一）定义  （二）量的规定性  二、资金时间价值的计算  （一）单利  （二）复利  （三）年金  （四）名义利率与实际利率的换算 资金时间价值的概念  定义：指一定量资金在不同时点上价值 量的差额。（资金在周转过程中而发生 的增值）  量的规定性：没有风险和没有通货膨胀 条件下的社会平均资金利润率。 Why Time  为什么在你的决策中都必须考虑 时间价值？ 时间价值？ 若眼前能取得10000元，则我们就有一个用这 笔钱去投资的机会，并从投资中获得 利息。 利息 现实中的反例  例1：一年前放在文具盒里的50元，怎么现 在还是50元，是不是没有时间价值？  例2：把钱存到银行，已投入社会再生产， 为什么建设银行、花旗银行等中外银行都不 再为储户的小额存款支付利息，反而收取手 续费？ 利息  单利  单利 只就借（贷）的原始金额或本金支付利息。  复利  复利 不仅借（贷）的本金要支付利息，而且前期 的利息在下一期也计息。 单利公式 公式L= P ×i ×n 公式 L : 单利利息 P: 原始金额(t=0) i: 利率 n: 期数 单利举例  假设投资者按7% 的单利把1,000元存 入银行2年. 在第2年年末的利息额是多 少?  L = P ×i ×n = 1,000×7% ×2 = 140元 140元 单利终值（S ）  S = P+ L  S = 1,000 + 140 = 1140 （元） 1140 （元）  终值S 现在的一笔钱或一系列支付款  终值S 按给定的利率计算所得到的在某个未 来时间点的价值。 复利？ 一笔1,000 元存款的终值 20000 10%单利 15000 10000 7%复利 5000 10%复利 0 1年 10年 20年 30年 复利终值 假设投资者按7%的复利把1,000 元存入银行 1,000 2 年，那么它的复利终值是多少？ 2 年， 0 1 2 2 7% 1,000 1,000 S