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第二章 财务管理的价值概念 第二章 财务管理的价值概念 第一节 资金的时间价值 第一节 资金的时间价值 第二节 风险价值 第二节 风险价值 0109 201307030666 1 第一节 资金的时间价值 第一节 资金的时间价值 • 一、资金时间价值的概念 • 一、资金时间价值的概念 • 二、资金时间价值的计算 • 二、资金时间价值的计算 0109 201307030666 2 案例： 案例： • 1982年12月2 日，通用汽车Acceptance公司（通 • 1982年12月2 日，通用汽车Acceptance公司（通 用汽车的一家子公司），公开发行了一些债 用汽车的一家子公司），公开发行了一些债 券。在债券的条款中，公司承诺将在2012年12 券。在债券的条款中，公司承诺将在2012年12 月1 日按照每张$10 000的价格向该债券的所有 月1 日按照每张$10 000的价格向该债券的所有 者进行偿付，但是投资者在此日期前不会有任 者进行偿付，但是投资者在此日期前不会有任 何收入。投资者购入每一张债券的价格为 何收入。投资者购入每一张债券的价格为 $500。 $500。 • 这笔投资划算吗？ • 这笔投资划算吗？ 0109 201307030666 3 • 从正面看，每$1投入 • 从正面看，每$1投入 都能得到$20的回 都能得到$20的回 收。 收。 • 从负面看，你必须等 • 从负面看，你必须等 30年才能得到这笔 30年才能得到这笔 钱。 钱。 0109 201307030666 4 一、资金时间价值的概念 一、资金时间价值的概念 • 资金时间价值——是指货币经历一 • 资金时间价值——是指货币经历一 定时间的投资和再投资所增加的价 定时间的投资和再投资所增加的价 值。 值。 • 价值额、价值率（纯利率） • 价值额、价值率（纯利率） 0109 201307030666 5 (一)现金流量图 (一)现金流量图 现金 PV现 流出 FV终值 值 0 1 n 第 第 第 现金 1 1 N 流入 年 年 年 初 末 末 0109 201307030666 6 二、资金时间价值的计算 二、资金时间价值的计算 （二）单利计息方式下的时间价值计算 （二）单利计息方式下的时间价值计算 1、单利息I=PV ×i ×t 1、单利息I=PV ×i ×t 2 、单利终值FV=PV+I=PV(1+i ×t) 2 、单利