中外股票估值追踪及对比：食品饮料、金融估值回升明显.docxVIP

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2019-02-13 发布于北京
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中外股票估值追踪及对比：食品饮料、金融估值回升明显.docx

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核心结论核心结论重要指数PE、PB估值持续回升：Wind全A PE（TTM）为13.70倍，位于2000年以来12.52%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）为 18.91倍，位于2000年以来3.16%的历史分位。各重要指数PE、PB估值均较上期上升。目前A 股重要指数市盈率均位于历史20%分位数以下，其中中小板指、创业板指和中证500均居于5%历史分位数以下。行业估值方面，电子、通信、军工估值回落，食品饮料PE提升显著：传媒、建筑材料、房地产、休闲服务处于历史百分位偏低水平，PE估值历史百分位不足1%；银行、商业贸易、采掘、公用事业、建筑装饰、房地产、综合位于历史最低水平，不足 1%的PB历史百分位。个股层面，EPS为负占比均低于前两次低点，PE估值结构优化。破净股占比为9.72%，高于2013年底部。港股各行业估值均较上期提升，AH溢价指数趋稳。至1月18日，资讯科技业、消费服务业PE最高，分别为54.71倍和18.78倍，恒生综合业PE最低，为5.65倍。除综合行业外，其余各行业PE估值较上期均有上升。AH股溢价指数为119.38点，近一周有小幅度下降，下降至44.19%历史百分位。目前A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、原材料、工业、非日常生活消费、医疗保健、金融、房地产。风险提示：估值底不一定是市场底目录 CONTENT A股估值海外估值中外估值对比（本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的免责条款部分 HYPERLINK / HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的免责条款部分 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的免责条款部分 01 A股估值A股整体情况 01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比 Wind全A市盈率：至1月18日，Wind全A PE（TTM）13.70倍，约位于2000年以来12.52%的历史百分位，较上期回升。 Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至1月18日，Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）18.91倍，约位于2000年以来3.16%的历史分位，较上期回升。图表1：wind全A市盈率万得全A pe_ttm 25%分位 50%分位 75%分位 75 65 55 45 35 25 15 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 201 201 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 201 201 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的免责条款部分 0-01-18 1-01-18 2-01-18 3-01-18 4-01-18 5-01-18 6-01-18 7-01-18 8-01-18 9-01-18 0-01-18 1-01-18 2012-01-18 2013-01-18 2014-01-18 2015-01-18 2016-01-18 图表2：wind全A（剔除金融、石油石化）市盈率万得全A（除金融、石油石化）pe_ttm 25%分位 50%分位 75%分位 80 70 60 50 40 30 20 2017-01-182018-01-182019-01-18 2017-01-18 2018-01-18 2019-01-18 2000-01-18 2001-01-18 2002-01-18 2003-01-18 2004-01-18 2005-01-18 2006-01-18 2007-01-18 2008-01-18 2009-01-18 2010-01-18 2011-01-18 2012-01-18 2013-01-18 2014-01-18 2015-01-18 2016-01-18 2017-01-18 2018-01-18 2019-01-18 守正出奇宁静致远守正出奇宁静致远 3 01 A股估值A股整体情况 01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比 Wind全A市净率：至1月18日，Wind全A PB（LF）1.47倍，约位于2000年以来1.04%的历史百分位，较上期回升。 Wind全A（除金融、石油石化）市净率：至1月18日，Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）1.89倍，约位于 2000年以来6.85%的历史分位，较上期回升。图表3：wind全A市净率 wind全A PB(LF) 25%分位 50%分位 75%分位 8 7 8 6 7 5 6 4