货币银行学 第九章 货币需求理论（福州大学）.pdf

第九章货币需求 本章主要内容与结构安排: * 第一节货币需求概述 * 第二节货币需求理论 * 第三节中国的货币需求问题 货币需求的含义 * 货币需求 (demand for money): 是指社会各部门在既定的收入或财富范 围内能够而且愿意以货币形式持有的需要或 要求. * 货币需求的两种研究角度： 一种是假定货币仅仅是作为一种交易媒 介而存在的，从而讨论要完成一定的交 易量，需要多少货币来支撑。 另一种是从微观的个人出发，把货币视 为一种资产,在财富总量给定的条件下， 在财富总额中有多少愿意以货币的形式 来持有 第二节 货币需求理论 一、传统的货币数量理论  （一）费雪的交易方程式  费雪，１９１１，《货币购买力》  公式：MV=PT 其中：Ｍ表示一定时期内流通中货币的平均量，  Ｖ表示货币流通速度，  Ｐ表示适当选定的一个价格平均数，  Ｔ表示产出（实际国民收入），  PT该时期内商品或劳务交易的总价值（名义国 民收入） 两个基本假定（1）货币流动速度在一 定时间内是比较稳定的。（2 ）实际国 民收入T在短期内也将保持不变。 因而：根据MV=PT,可以得到：名义国 民收入完全取决于货币供应量；货币的 数量会与价格成同比例变化。 MV=PT M=(1/V) PT 又因为：Md=M 得到：Md= (1/V) PT （强调交易媒介 职能） 2、现金余额数量论(剑桥学派、马歇 尔） 货币为一种资产（储藏手段），讨论在 财富总额给定的前提下人们愿意持有货 币的数量。 影响人们货币需求的因素： 个人的财富总额。(最主要因素) 财富又同国民收入成正比例 持有货币的机会成本， 货币持有者对未来收入、支出和物价等 的预期。 Y表示实际产量， Ｐ表示平均价格水平， Ｍd表示货币需求， k表示一个常数，即国民所得中以货币 形式所持有的比例， 则：Ｍd ＝k ＰY 其中，Y是稳定的，Ｋ值在短期分析中 也可视为一个既定的量，因此货币需 求量Ｍ与价格Ｐ是正比例关系 两个方程式的区别 * 一是对货币需求分析的侧重点不同。 费雪方程式强调的是货币作为交易手段的 职能；而剑桥方程式则把分析重点放在货币作为 一种资产上。 * 二是对货币需求分析的角度不同。 费雪方程式把货币需求与货币支出流量联 系在一起，重视货币支出的数量和程度；而剑桥 方程式则是从货币形式保有资产存量的角度考虑 货币需求，重视这个存量占收入的比例。 * 三是两个方程式所强调的货币需求的决定因素 有所不同。 二、凯恩斯货币需求理论 公众持有货币的动机有三：交易的动机，预防的动机和 投机的动机。前两者受收入水平的影响，与收入水平正相 关，后者则受利率水平的影响，与利率负相关。因此，货币 需求量可以用公式表示为： M = M1 + M2 = L1 （Y ）+L2 （r ） 凯恩斯的货币需求理论也称为流动性偏好理论。凯恩 斯认为，货币具有完全的流动性，而人们总是偏好将一定 量的货币保持在手中，因此，人们之所以要选择持有货币 就在于心理上的这种“流动性偏好”。 （补充概念识别） 交易动机 （需求）：企业或个人为了应付日常 交易而愿意持有一部分货币；由货币的交易媒 介作用而来。虽然受其他因素影响，但主要取 决于收入的多寡。 谨慎（预防）动机 （需求）：企业或个人为了 应付突然发生的意外支出而愿意持有一部分货 币；也与收入成正比。 投机动机 （需求）：人们为了在未来适当时机 进行投机活动而愿意持有一部分货币。与利 率成反向关系。 凯恩斯的货币需求函数： M M M L (Y ) L (i ) L (Y ,i )