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我国金融监管改革研究 [提要]随着金融政策的不断松动、金融工具的创新以及金融机构业务相互交叉，金融机构开始混业经营，金融控股集团建立，我国现行的分业监管模式对于混业经营及多重风险的金融工具难以进行有效监管。本文借鉴发达国家监管模式，结合我国实际情况，认为我国未来将走向混业监管模式，同时提出混业监管构想。 网:m 关键词：金融监管理论；混业经营；混业监管 中图分类号：F83文献标识码：A 收录日期：2017年12月11日 一、金融监管理论及文献综述 从监管的必要性上讲，市场失灵和监管代表构成了公共利益监管理论、法律不完备理论以及新制度为金融监管提供了新的理论依据。 （一）市场失灵与公共利益监管理论。在不完全竞争状态下，资源不能够合理分配，社会福利不能最大化，从而影响公共利益。因此，公共理论认为金融体系也存在自然垄断、外部效应和信息不对称引发的市场失灵，这就为金融监管理论提供了理论基础。 （二）法律不完?浼喙堋Ｋ孀沤鹑诹煊虻牟欢洗葱率沟梅?律的不完备性日益严峻。一方面新技术、新理论的发展使得新的金融工具层出不穷，尤其在金融衍生产品创新上更为突出。法律法规等制度建设的滞后性使得不能够做到事先立法，也不能够有效地针对已经出现的问题进行立法，使得金融监管难以到位；另一方面在以信用为基础的金融交易中，债务人在破产后无力清偿债务，这样以事后对债权人进行赔偿为特征的法律管理也就失去了立法意义。基于以上理由，需要政府作为监管者对金融业的发展进行具体监管。 （三）新制度经济学对金融监管模式演进的解释。由于经济处在不完全竞争状态中，社会经济中依然存在着外部利润，社会资源的分配没有达到帕累托最优状态，社会经济中依然存在帕累托改进。金融机构为获得外部利润不断进行交叉业务活动和金融创新，这将导致金融系统的风险不断累积，而分业监管模式不能对金融机构的监管套利活动有效控制，出现监管重复或者监管真空的情形。因此，实现资源分配的帕累托最优状态，新制度经济学认为要对现有的进度进行再安排，这就要求我国根据现实情况审慎研究，选择适合我国国情的金融监管模式。 乔海曙（2003）将系统科学中的协同学引入到金融监管研究中，并对英国的金融监管模式变迁进行系统研究，发现英国的监管模式是随着经济金融的发展而改变的，是在金融混业发展的基础上进行的改革。研究发现，对于处在发展中的国家而言，混业监管也是有利的，英国的金融改革对我国金融改革具有重要的借鉴意义。 韩忠亮（2007）将博弈论的方法引入到研究中，发现金融创新是金融发展的动力，而金融机构通过创新推动业务发展。他研究了发达国家混业经营状况以及功能型监管的模式，通过结合我国金融的现状指出，随着我国金融混业的不断发展，应当在金融全球化的框架下建立功能型的金融监管体制。 陈雨露、马勇（2008）对全球典型国家金融业发展形势演变过程中监管模式的变迁进行对比分析，发现随着混业经营不断发展，全球典型国家的金融监管体制都有从分业监管向统一监管的趋势。 二、西方发达国家金融监管模式 （一）美国金融监管模式分析。2008年美国次贷危机后，为加强对金融业的管理，美国通过了《多德一弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》。美联储加强了对系统重要性金融集团的监管，对金融集团的财务合并报表、关联交易以及资金流动状况进行实时监督，以维护金融市场稳定，减少风险的发生。美国的其他金融监管机构如联邦保险公司、国家信用管理局、货币监理署以及证券交易委员会等承担对各金融行业的具体监管。另外，除了联邦政府，美国各州同时设立金融监管机构对地区内金融机构进行监管，这样美国就形成了伞状的金融监管体系，既保持了分业监管的优势，同时吸取了综合监管的长处。 （二）英国金融监管模式分析。2008年金融危机之前，英国采用综合监管模式，但在金融危机发生后发现综合监管体制暴露出对系统性风险应对能力不足的情况，并认识到消费者保护与审慎监管目标之间的冲突。因此，英国针对当前监管短板对金融监管体制进行改革。第一，英国成立金融政策委员会，直属于英格兰银行。金融政策委员会承担着对系统性风险的识别与管理职能，拥有强大的宏观审慎监管手段；第二，在英格兰银行和财政部下分别设立审慎监管局和金融行为监管局。审慎监管局取代原来的金融服务监管局，负责对重要的金融机构的审慎监管。金融行为局承担着对金融机构的业务活动和金融产品创新活动监管的职责，保护消费者权利，保证金融市场平稳运行；第三，成立消费者局，为消费者提供全方位服务。至此，英国从原来的统一监管模式变为双峰式监管模式，英格兰银行作为系统风险的监管者，其监管能力和危机处理能力得到强化。 与此同时，德国、日本也都进行了金融监管改革，由分业监管走向统一监管。从国际趋势上来看，为保证金融系统的稳定发展，金融机构的混业经营必然要求监管机构进行改革，我国分业监管模式应当适时调整