房地产行业2019年投资策略之二：从城市布局看房企成长性，看好一二线城市核心标的.docxVIP

HYPERLINK / 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 HYPERLINK / 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 目录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _TOC_250009 千亿房企（31 强）布局版图：看好一二线城市 5 HYPERLINK \l _TOC_250008 2018 年约 31 家房企销售规模超过 1000 亿 6 HYPERLINK \l _TOC_250007 15 家千亿房企一二线城市土储面积占比超过 70% 7 HYPERLINK \l _TOC_250006 筛选基本面上行的城市：北京、上海、长沙、乌鲁木齐、济南、合肥、昆明、长春、郑州、无锡等 10 HYPERLINK \l _TOC_250005 寻找具有高销售增速与增长潜力的一二线城市 10 HYPERLINK \l _TOC_250004 从城市圈看发展潜力 14 HYPERLINK \l _TOC_250003 重点城市基本面深挖 16 HYPERLINK \l _TOC_250002 北京成交量回暖，供给端放量去化率下行 16 HYPERLINK \l _TOC_250001 上海成交量上升，价格下行压力较小 19 HYPERLINK \l _TOC_250000 4．附表 22 HYPERLINK / 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 HYPERLINK / 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 图表目录 图 1：一线城市商品房销售面积累计同比增速底部回暖，三四线（非 40 城）增速持续下降 5 图 2：2018 年 9 月起，三四线城市销售面积单月同比增速由正转负 5 图 3：商品房销售价格走势与销售面积基本一致，三四线城市价格增速未明显回落，在 10%左右 5 图 4：三四线城市新开工增速仍位于高位，未来供给放量对于价格有下行影响 5 图 5：2018 年销售金额 30 强房企门槛为千亿 6 图 6：千亿房企周转率差异较大，“可售/销售面积”比值在（1.3,8.9），体现了公司的战略差异 7 图 7：千亿房企布局一二线城市土储占比在（7%，98%），其中 15 家房企一二线土储面积占比超过 70% 7 图 8：40 个一二线城市按销售热度划分为四个象限类别（左上角为第三象限延展图） ..................................................................................................................... 10 图 9：北京、上海、南京、苏州、厦门、长沙、济南、合肥 2017 年销售增速处于底部， 2018 年下半年有所回升 11 图 10：昆明、银川、三亚、乌鲁木齐、长春 2017 年销售增速相对较高、2018 年 9-11 月销售面积同比增速依然保持高位 11 图 11：天津、成都、大连和广州销售增速为负，但处于上行趋势（较一年前），具有增长潜力 11 图 12：深圳、武汉、西安、呼和浩特、贵阳 9-11 月销售面积增速在(-10%，0%) ..................................................................................................................... 12 图 13：重庆、沈阳、青岛、兰州、福州 9-11 月销售面积增速在(-20%，-10%)12 图 14：太原、哈尔滨、北海、杭州 9-11 月销售面积增速在(-25%，-20%) 12 图 15：石家庄、海口、西宁 9-11 月销售面积增速在(-70%，-25%） 12 图 16：无锡、郑州、南昌、温州、南宁销售增速为正，尽管处于下行趋势（较全年），但依然处于高位，预计可持续性相对较强 13 图 17：2018 年 1-11 月中西部的销售面积累计同比增速仍为正，东部区域 2017 年下半年进入销售增速为负的阶段，2018 年降幅收窄 15 图 18：2018 年 10、11 月中、西部分别出现单月负增长的情况，预计 2019 年中西部负增长的概率较高 15 图 19：中西部、东北、海西经济区销售面积增速较相对较高，但下滑趋势较为明显 ..................................................................................................................... 15 HYPERLINK / 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 HY